本稿刊載于2008年9月上旬的第十八期《錢幣》報(bào)上，如需轉(zhuǎn)載，請(qǐng)務(wù)必注明來源于《錢幣》報(bào)，轉(zhuǎn)載于中國集幣在線(m.024w.cn)，謝謝！

國際現(xiàn)貨黃金最近一周迎來了難得的反彈上漲走勢，金價(jià)五周連續(xù)下跌的步伐停了下來。因?yàn)槭袌鰮?dān)憂美國金融企業(yè)恐怕會(huì)出現(xiàn)更大信貸損失，紛紛摒棄高風(fēng)險(xiǎn)交易，而且格魯吉亞軍事沖突導(dǎo)致美國和俄羅斯政治緊張形勢加劇，推動(dòng)油價(jià)最高觸及122.87美元，使得金價(jià)由最低773.90美元，最高反彈至839美元一線，回升幅度一度超過60美元，隨后美元回升使得金價(jià)知難而退，至截稿時(shí)止，一直在820美元附近作整理。但市場人士普遍認(rèn)為此類短期軍事沖突因素被消化后，美元應(yīng)該能夠再度企穩(wěn)，其它經(jīng)濟(jì)體的衰退隱憂、降息預(yù)期，資本流向，均有利于美元作進(jìn)一步走強(qiáng)。在經(jīng)歷過大幅殺跌后，近期金價(jià)以反彈為主，但測底反復(fù)的反彈后依然是下跌，因此市場多了謹(jǐn)慎的心態(tài)，看漲做多的人氣仍然不足，而黃金在反彈過程中很少有投資者進(jìn)入建倉，因此以目前的市場環(huán)境來看，黃金走勢上漲的動(dòng)力依然不足，金價(jià)初步的反彈構(gòu)成了一個(gè)短暫的底部出來，局部看上漲，但是上漲的幅度確實(shí)有限，預(yù)計(jì)短線將在810美元上方展開更多的調(diào)整走勢。黃金價(jià)格的前一波大幅回調(diào)，主要原因可以歸結(jié)為近期美元信心的重振，和對(duì)歐元經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，而直接原因則是基金的大規(guī)模贖回，但由于影響黃金走勢的因素十分復(fù)雜，因此目前還不能認(rèn)為黃金牛市已經(jīng)終結(jié)，只是短線的走勢并不是非常樂觀。

從影響金市的幾大因素來分析，美元指數(shù)上漲乏力出現(xiàn)了首次回調(diào)走勢，造成美指回調(diào)的原因主要是以下幾個(gè)方面，首先，美國房貸市場的憂慮再度升起，次貸的殺傷力進(jìn)一步顯現(xiàn)；其次，美國近期公布的一系列數(shù)據(jù)助跌了美指的下跌；再次，美指下跌的因素還有原油價(jià)格重新回到了120美元上方，打壓了美指的反彈，但是22日美指再度拉起，經(jīng)歷一個(gè)周末后，開盤美指繼續(xù)反彈，對(duì)美元起到反彈支持的主要原因是伯南克22日的講話表示預(yù)計(jì)通脹將逐漸回落的趨勢。技術(shù)分析顯示美元的走勢尚未結(jié)束上漲的勢頭，還在上漲的通道中運(yùn)行，美元近期跌勢可能僅是普遍牛市的一次回落，而走勢關(guān)鍵仍要看往后油價(jià)和金融業(yè)的發(fā)展。

　　 而國際原油價(jià)格的走勢整體走勢上漲動(dòng)力不足，出現(xiàn)了較大的波動(dòng)，美元掀起的疲軟也造成了油價(jià)進(jìn)一步走高上升到120美元上方，俄羅斯和格魯吉亞之爭以及高盛調(diào)高了年油價(jià)最低目標(biāo)149美元都導(dǎo)致了油價(jià)的一度沖高。但是歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相比美國的更為糟糕，導(dǎo)致外匯市場歐元走低，美元反彈拉升，油價(jià)承壓下行，同時(shí)歐佩克組織調(diào)低了2008年全球需求增長的預(yù)期，隨后俄羅斯撤軍導(dǎo)致緊張局勢緩和，油價(jià)進(jìn)一步回落走低，預(yù)計(jì)油價(jià)的走勢依然疲軟運(yùn)行，低位調(diào)整將是在所難免，油價(jià)只有守穩(wěn)了110美元的上方才能再次上漲。

　　就短線來看，國際金價(jià)在810美元附近支持較強(qiáng)，黃金短暫回落后仍將延續(xù)整理回升格局，投資操作上應(yīng)注意輕倉操作。