2009年可謂是金屬商品市場輝煌的一年，全年英國金融時報工業(yè)金屬和礦產(chǎn)行業(yè)的回報率超過350%。尤其是黃金一路高歌漲到了創(chuàng)紀錄的1,226美元/盎司，到12月份的時候雖然有所回調(diào)，但最終一年的漲幅也非常可觀，美元指數(shù)則下跌4.2%。總之，2009年黃金是非常驚人的一年。

　　世界各國政府寬松的貨幣政策，導致全球資本市場到處充斥著大量的流動資金，這種情況往往是泡沫正在積聚的信號。從標普500的走勢來看，現(xiàn)在標普500指數(shù)的價格，已經(jīng)超過其歷史平均市盈率約40%左右。原油最近剛剛創(chuàng)下15個月內(nèi)的高點，而且其它的金屬，比如白銀上漲了49%，鈀金則上漲了117%，銅上漲了140%。審慎的投資者或許會再回顧一下2009年的股市和商品風云，從過去一年不斷顯露經(jīng)濟復蘇跡象的市場軌跡中尋找新年的投資主題和機會。2009年是全球股市和商品同時大幅反彈的一年，因此，許許多多的投資者會問，2010年全球股市和商品市場會延續(xù)之前的燦爛行情嗎？

在2010年的年初，受投資者對世界經(jīng)濟復蘇的樂觀預期，美國股市和全球主要股指走出了“開門紅”，標普500指數(shù)自12月22日以來一直穩(wěn)步上揚，創(chuàng)下了1150的高點。但上漲并非一帆風順，隨即在1月8號公布的美國2009年12月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和失業(yè)率給市場以致命一擊。美國12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)意外減少8.5萬，低于市場持平的預期，令市場失望。數(shù)據(jù)公布后，美元、標普500指數(shù)均大幅下跌。從最近公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，全球經(jīng)濟雖有復蘇趨勢，但是復蘇的基礎還不穩(wěn)固，特別是一些主要經(jīng)濟體存在消費不振以及失業(yè)率居高不下等問題，投資者因而擔憂其經(jīng)濟增長動力不足。

　　上星期有消息稱，中國的銀行體系在2010年的第一個星期就向市場撒了880億美元的鈔票，1月12日，為了防止過度借貸產(chǎn)生的泡沫，中國人民銀行將商業(yè)銀行存款準備金率上調(diào)0.5%，試圖減少商業(yè)銀行過度貸款的行為，同時在兩周內(nèi)還將調(diào)高銀行同業(yè)拆借利率。面對中國決定開始采取緊縮貨幣的政策，黃金和世界各地股市的反應均是下跌。年初的走勢往往對金價今后一年的走勢有一定的預示作用。預計2010年分析金價最需要關注的核心問題是：其一，美聯(lián)儲何時會提高利率？其二，美元2010年的走勢如何？美聯(lián)儲將何時退出量化寬松政策？

　　雖然激進的樂觀派預期經(jīng)濟會繼續(xù)復蘇，美聯(lián)儲會在最短的時間內(nèi)加息，并逐步退出量化寬松的貨幣政策，但目前的經(jīng)濟形勢和高達10%的失業(yè)率并不允許美聯(lián)儲這么做。隨著中小投資者紛紛購買黃金，避免通貨膨脹帶來的惡性影響，中國將取代印度成為全