市的大前提下，這也僅僅是階段性風險或陷阱。

　　筆者以為主力迎合投資者過度放大了希臘達成救助協(xié)議的利好。梳理周二消息面，歐元區(qū)財長就希臘第二輪救助方案達成協(xié)議，希臘第二輪救助協(xié)議將提供1,300億歐元資金，歐元區(qū)財長要求希臘在2020年之前將債務與GDP之比降至121%。周二全天，我們更多聽到的是希臘官方不斷重復該協(xié)議為希臘帶來脫離困境的新機遇，以及部分歐元區(qū)官員緊張情緒放緩的表象。但只字未提款項撥付細節(jié)及撥付伴隨的附加條件，相信隨后美國幾大評級機構將對此發(fā)表更多審慎觀點。

　　就歐元區(qū)消息面對風險及處于風險逐利的黃金市場影響原理來看：如果歐元區(qū)脫困，經(jīng)濟跟隨美國經(jīng)濟步伐良性復蘇，將有助于全球經(jīng)濟進入回暖的良性軌道，這將形成風險市場繼續(xù)走強的根本支撐。但顯然目前歐元區(qū)并不具備這樣的條件，希臘債務危機緩解僅僅是歐元區(qū)危機壓力階段性適當減輕而已，遠未到歐元區(qū)進入良性復蘇的地步。故歐元區(qū)基本面不可能形成對風險市場的持續(xù)性支撐，這也提示我們冷靜對待周二希臘消息面對市場的利好刺激，這應僅僅是個短期效應。

　　即便從希臘消息面本身來看，也存在不確定性因素。關于1300億美元的救助方案早已定調，在周二歐元區(qū)財長就希臘第二輪救助方案達成協(xié)議后，消息面不斷反復強調此利好，而關于這1300美元救助的具體執(zhí)行方案卻提得很少。因這其中有很多附加條件，要看希臘能否很好執(zhí)行這些附加條件，這是希臘能否獲得后續(xù)救助貸款的關鍵。接下來需要觀察的債務減記法案能否在希臘獲得順利通過，此前反對之聲一直非常強烈，甚至引發(fā)希臘強烈社會動亂與高官紛紛辭職。如果本周二提交的法案能夠在周四獲得投票通過，則將進一步關注在3月10日前能否順利實現(xiàn)債務互換。如果法案不能獲得通過，將影響后續(xù)救助的延續(xù)。而即便法案獲得通過，如果阻力很大，也將使三駕馬車（國際貨幣基金組織、歐盟、歐洲央行）在執(zhí)行救助方案時非常審慎。歐洲央行德拉基表示必須適當關注援助協(xié)議的執(zhí)行情況，德國財長朔伊布勒也表示援助協(xié)議有待私有債權人的反應。而此前三次與私有債券持有人的談判皆宣告失敗。從最新消息來看，有可能以立法形式強制私有債權持有人妥協(xié)，但恐將引發(fā)更強阻擾與社會動亂，亦或使得希臘在執(zhí)行協(xié)議的前景上可能蒙陰。這些都構成1300億歐元救助貸款完全獲得的阻力。

　　歐元區(qū)官員表示，民間投資者同意希臘新債票息分三階段提高，最初為2%，2020年之前升至3%，2021年至到期升至4.3%。筆者至今尚未聽到民間持