上周，國(guó)際現(xiàn)貨黃金最高上試1430．60美元／盎司，再度刷新歷史最高記錄；最低下探至1371．8美元，截至發(fā)稿時(shí)報(bào)1391美元，折人民幣298．16元／克。國(guó)際現(xiàn)貨白銀記錄高位亦刷新至30．68美元／盎司，低點(diǎn)見(jiàn)27．96美元，截至發(fā)稿時(shí)報(bào)29．18美元，折人民幣6．25元／克。

　　金價(jià)在上周二再度刷新記錄高位至1430．60美元后急轉(zhuǎn)直下，連續(xù)兩日形成最大約60美元跌幅，短期金市樹(shù)立的牛市結(jié)構(gòu)遭遇嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。但筆者基于多方分析，認(rèn)為這只不過(guò)是黃金上行途中的一段小小波折，不應(yīng)該影響后期振蕩趨升的主基調(diào)。

　基本面上，市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)已經(jīng)由歐債危機(jī)轉(zhuǎn)向了擔(dān)心美國(guó)金融政策可能對(duì)扶助美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇沒(méi)有太多成效，這抑制了美元的反彈。美國(guó)中期貨幣政策基調(diào)決定中期美元可能向弱發(fā)展，看來(lái)美國(guó)量化寬松規(guī)模只有進(jìn)一步擴(kuò)大的可能，對(duì)應(yīng)的黃金及商品市場(chǎng)應(yīng)該進(jìn)一步走強(qiáng)；同時(shí)歐元區(qū)各國(guó)基于金融穩(wěn)定考慮希望歐元走強(qiáng)又是不爭(zhēng)之實(shí)，故中期美元存在明顯下行風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)黃金構(gòu)成中期提振。

　　技術(shù)面上，歷經(jīng)愛(ài)爾蘭掀起的新一輪主權(quán)債務(wù)刺激提振后，階段性美元也面臨極強(qiáng)的中短期技術(shù)壓力。美元在80．20～81．20點(diǎn)區(qū)間存在極強(qiáng)中、長(zhǎng)期阻力，也是美元指數(shù)運(yùn)行的關(guān)鍵點(diǎn)位。由于前述原因，美元指數(shù)弱勢(shì)運(yùn)行于該作用力區(qū)間下方，如果歐債危機(jī)的投機(jī)刺激不能為市場(chǎng)繼續(xù)提供上行能量，必將轉(zhuǎn)而引發(fā)美元多頭的快速出逃，這對(duì)中期金市構(gòu)成技術(shù)利好。

　　同時(shí)我們看到，上周末公布的ＣＰＩ指數(shù)不出意外的突破了5．0％。在通脹的步步緊逼之下，金價(jià)在1370美元的支撐位僅僅小憩一下，本周開(kāi)市即展開(kāi)了反彈。短期而言，金價(jià)的反彈還是較弱，但下檔支撐亦頗多�？傮w而言，1367～1377美元的支撐極強(qiáng)，金價(jià)應(yīng)該在此區(qū)間形成短期底部。

　　而上周關(guān)于中國(guó)需求也進(jìn)一步提振了市場(chǎng)信心，中國(guó)人民銀行顧問(wèn)夏斌表示，中國(guó)應(yīng)當(dāng)將增加黃金儲(chǔ)備作為長(zhǎng)期的戰(zhàn)略來(lái)考慮，從而為人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化鋪平道路。新華社援引的數(shù)據(jù)顯示，今年前十個(gè)月中國(guó)買(mǎi)入了209．7公噸的黃金，較上年同期增加了近五倍，這超過(guò)了交易所交易基金的購(gòu)買(mǎi)規(guī)模。世界黃金協(xié)會(huì)(Ｗｏｒｌｄ Ｇｏｌｄ Ｃｏｕｎｃｉｌ)估計(jì)中國(guó)的黃金需求將會(huì)在十年內(nèi)增加一倍，因更多的中國(guó)投資者愿意持有貴金屬。

　　所以，無(wú)論從哪個(gè)方面看，現(xiàn)在都不用過(guò)于憂慮黃金會(huì)形成階段性轉(zhuǎn)勢(shì)下行，中期黃金仍將振蕩上行，只是在此過(guò)程中隨機(jī)波動(dòng)可能擴(kuò)大。