昨夜國際銀價震蕩上漲了0.17美元，日K線呈一根小陽線。我們認為，美元與倫銅的雙重因素，主導了昨日銀價的走勢。

　　其一，國際評級機構穆迪下調了愛爾蘭5家金融機構的評級，并同時警告西班牙30家銀行。受此利空消息打壓，歐元昨日加速下跌，并下破前期1.3200重要支撐，而美元也被動走強。目前，美元與白銀呈負相關性，相關系數(shù)高達負0.78。因此，美元走強，勢必對白銀上漲構成一定的壓力。因此隔夜紐約時段，銀價承壓下探28.80一線，不過隨后長線多頭令銀價企穩(wěn)并回升至前期29.40附近。

　其二，最近，白銀與倫銅呈高度正相關，相關系數(shù)高達0.95。目前倫銅已站上了9000美元/噸的心理關口，這意味著倫銅的上升空間已經(jīng)被有效的打開。消息面上，匯豐與摩根士丹利準備在倫敦LME市場發(fā)行銅ETF基金，這勢必加大投資銅的需求量，使得供需失衡，從而推動銅價上漲。另外，據(jù)巴克萊資本公司報告稱：明年全球銅需求量增幅達4.2%，而其產(chǎn)量增幅僅達2.6%。若后市產(chǎn)量小于需求量，將成為倫銅明年繼續(xù)上漲的主要因素。

　　因此，在美元與倫銅的雙因子作用下，白銀近期陷入震蕩。

　　另外，圣誕節(jié)將至，節(jié)氣對市場的影響也不可小視。通過統(tǒng)計圣誕節(jié)當周白銀價格的變化，得出以下結論：

圣誕節(jié)當周現(xiàn)貨白銀價格變化 圖一（單位 美元）

　　在統(tǒng)計1995年至2009年的15個樣本中，圣誕節(jié)當周最高上漲0.38美元，最低下跌0.13美元。其中8周上漲，1周盤整，6周下跌。上漲的概率約為53%，盤整的概率約為6%，下跌的概率為40%。因此，圣誕當周上漲的概率較大。

　　技術面，白銀均線系統(tǒng)5日至60日依然呈多頭排列的狀態(tài)，目前銀價企穩(wěn)5日均線上方，多頭人氣依然旺盛；基本面，白銀的實物需求依舊強勁。據(jù)白銀協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2010年印度進口白銀仍有大幅提高，印度的每年白銀需求量平均為2500噸，其每年產(chǎn)量約207噸，預計2010年進口白銀增長將超過20%，達到1200噸，其中50%的供給來自中國。

　　綜上所述，白銀受美元、倫銅及節(jié)氣因素的影響，短期內走出單邊行情可能性較小，而在技術與基本面的支撐下，出現(xiàn)震蕩上行的可能性較大。