解讀“黃金回國(guó)”事件

近日，繼德國(guó)決定“黃金回國(guó)”的問(wèn)題后，瑞士也考慮將儲(chǔ)存在美國(guó)的黃金運(yùn)回國(guó)內(nèi)，業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)荷蘭或?qū)⒊蔀橄乱粋�(gè)考慮運(yùn)回黃金的國(guó)家。

　　經(jīng)過(guò)統(tǒng)計(jì)，我們知道歷史上發(fā)生過(guò)3次“黃金回國(guó)”事件， 1966年由于民族主義情結(jié)及經(jīng)濟(jì)原因，法國(guó)總統(tǒng)戴高樂(lè)命令將存放在美國(guó)的黃金運(yùn)回法國(guó)，這次“黃金回家”使法國(guó)避免了布雷頓森林體系崩潰所造成的巨大損失。2005年伊朗從瑞士2011年委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)查韋斯命令把存放于美國(guó)等國(guó)的黃金運(yùn)回國(guó)；這兩次則更多的是基于政治原因。但無(wú)論出于什么目的，彼時(shí)的“黃金回國(guó)”事件都對(duì)當(dāng)時(shí)金價(jià)的波動(dòng)帶來(lái)劇烈波動(dòng)。

　　金融危機(jī)以來(lái)，隨著各國(guó)央行大量印鈔救市，貨幣貶值成為必然趨勢(shì)，各國(guó)央行開(kāi)始重新囤積黃金儲(chǔ)備，不少央行也想起來(lái)藏在美國(guó)的黃金。

　　由于恐懼，這些國(guó)家運(yùn)回黃金的舉動(dòng)短期內(nèi)必然會(huì)加劇市場(chǎng)對(duì)于金融環(huán)境惡化的擔(dān)憂(yōu)。如果形成多米諾骨牌效應(yīng)，則會(huì)帶來(lái)黃金市場(chǎng)的一次大洗牌�，F(xiàn)階段，德國(guó)、瑞士、荷蘭紛紛要求將黃金運(yùn)回國(guó)，一方面是對(duì)日益嚴(yán)重的“美元危機(jī)”的擔(dān)憂(yōu)，另一方面則是出于對(duì)本國(guó)貨幣體系提振的需求，更是黃金儲(chǔ)備對(duì)國(guó)家戰(zhàn)略利益的重新思考。

　　目前，“黃金回國(guó)”事件的持續(xù)爆發(fā)短期內(nèi)不會(huì)改變或者淡化美國(guó)對(duì)黃金市場(chǎng)的影響力。“黃金回家”事件僅僅是基于糟糕的國(guó)際經(jīng)濟(jì)下各國(guó)為求自我穩(wěn)定的一個(gè)表現(xiàn)，我們將密切關(guān)注全球黃金資產(chǎn)價(jià)格的變化，美元乃至整個(gè)世界的金融體系發(fā)生的連鎖反應(yīng)�！�

　　IMF公布的數(shù)據(jù)顯示，今年2月，俄羅斯連續(xù)第4個(gè)月增持黃金，土耳其連續(xù)第3個(gè)月增持黃金。另外，哈薩克斯坦也于2月增加其官方黃金儲(chǔ)備。各國(guó)央行的持續(xù)購(gòu)金表明“金備”競(jìng)爭(zhēng)從未停止。

　　筆者認(rèn)為，黃金價(jià)格的變化歷來(lái)都反映了投資者對(duì)貨幣貶值以及通脹的恐懼，本輪國(guó)際黃金從400美元每盎司一路飆升至1920美元每盎司的牛市也是隨著全球金融危機(jī)、主權(quán)債務(wù)危機(jī)接連爆發(fā)，全球信用貨幣體系遭到嚴(yán)重質(zhì)疑而爆發(fā)的一輪激進(jìn)行情。全球各國(guó)央行增持黃金的高昂熱情，同樣也是在這樣的大環(huán)境下被激發(fā)出來(lái)。

　　瑞士運(yùn)回黃金的理由值得那些持續(xù)增持黃金和可能從美國(guó)運(yùn)回黃金的各國(guó)央行借鑒。第一，實(shí)物黃金必須留在本土；第二，禁止出售更多的黃金儲(chǔ)備；第三，要求國(guó)家銀行大量增加黃金持有量，在5年內(nèi)至少持有20%的實(shí)物黃金儲(chǔ)備，并留在本土。

　　筆者認(rèn)為，各國(guó)央行持續(xù)增儲(chǔ)黃金，從長(zhǎng)期而言，其一，原本美元與黃金走勢(shì)完全負(fù)相關(guān)的局面有可能被打破，趨向于更強(qiáng)調(diào)于本國(guó)貨幣與黃金之間的聯(lián)動(dòng)性