黃金股票投資者們已經(jīng)慘遭滅頂之災(zāi),包括我自己。更糟糕的是，我們還不得不忍受所有仇視黃金媒體“不聽(tīng)老人言”之類的幸災(zāi)樂(lè)禍。
有幾個(gè)評(píng)論員表示，對(duì)這些點(diǎn)位的黃金稍有興趣。但據(jù)我所知他們一直避而不談黃金分析師很少能夠使用的一種度量方法，因黃金股一般不會(huì)被如此低估。
主流分析師偶爾會(huì)談到帳面價(jià)值（市凈率），尤其是當(dāng)一只股票顯得便宜的時(shí)候。賬面價(jià)值（ BV ）本質(zhì)上是就是一種度量，用來(lái)設(shè)定最糟糕情況下的股票價(jià)格底線。BV等同于資產(chǎn)負(fù)債表上的股東權(quán)益，表現(xiàn)為一個(gè)公司的資產(chǎn)減去負(fù)債后的理論值。有時(shí)你會(huì)聽(tīng)到“資產(chǎn)凈值” (NAV)這個(gè)說(shuō)法。于是，當(dāng)股票價(jià)格產(chǎn)生與BV等值的市值（股價(jià)X已發(fā)行股數(shù)），投資者會(huì)具有一定程度的安全性，因?yàn)槿绻唤翟俳�，買方可以理論上介入并買下所有股份，清算公司的資產(chǎn)以賺取差價(jià)。
股價(jià)/帳面價(jià)值比(P/BV)顯示的是股價(jià)與有關(guān)公司賬面價(jià)值的關(guān)系。當(dāng)一支股票以史上低 P/BV值進(jìn)行交易時(shí)，此股可被視為“便宜股”。或者雅觀的說(shuō)法是，當(dāng)股票以低于賬面價(jià)值交易，即該股票被客觀上“低估”了價(jià)值。
鑒于黃金市場(chǎng)再度拋售, 我很好奇黃金股票是否會(huì)越來(lái)越接近賬面價(jià)值 ，因?yàn)檫@將一方面意味著機(jī)會(huì)的降臨，同時(shí)也暗示一定的安全系數(shù)。
通過(guò)分析所有公開(kāi)交易的市值超過(guò)10億美元的黃金生產(chǎn)商，我們確定了由31家企業(yè)組成的最終名單。隨后，我們繪制了 2007年1月1日至2013年6月27日（上周四）的賬面價(jià)值圖。（同等指數(shù)加權(quán)），發(fā)現(xiàn)了如下幾點(diǎn)：
大于10億美元市值的黃金股票的股價(jià)/帳面值比 （圖標(biāo)題）
大于10億美元市值的黃金股票的股價(jià)/帳面值比
此圖清晰地展現(xiàn)出當(dāng)前黃金股票遭遇的戲劇性低估。
• 整體來(lái)說(shuō)，黃金生產(chǎn)商現(xiàn)在在以低于其賬面價(jià)值的股價(jià)出售。
• 基于此衡量指標(biāo)，黃金股目前驚現(xiàn)比2008年跳樓價(jià)拋售更低的價(jià)格。
• 圖表中雖未明確顯示，但2001年4月2日，黃金觸底反彈255.95美元牛
市開(kāi)始之際，當(dāng)時(shí)的實(shí)際黃金股股價(jià)是高于賬面價(jià)值的 (約 為1.1倍)。
這里有個(gè)更戲劇性的例子：
• 縱使我們一直追溯到1997年，也不曾找到黃金生產(chǎn)商群體跌破賬面價(jià)值
進(jìn)行交易的史實(shí)，而上世紀(jì)90年代末被稱為黃金開(kāi)采業(yè)的“核冬天”。
毫無(wú)疑問(wèn)，這是一塊稀有的領(lǐng)地。
那么，這一切意味著我們應(yīng)該立即購(gòu)買嗎？可以肯定的是，貴金屬價(jià)格下跌時(shí)賬面價(jià)值自然下滑，而自2
