黃金牛市已進(jìn)入最好時期

在全球經(jīng)濟(jì)疲軟格局下，投資者紛紛將目光轉(zhuǎn)向黃金市場，以確保在市場風(fēng)險中實際購買力不會貶值。日前，北京黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心專家委員會秘書長劉山恩在接受《證券日報》記者采訪時表示，現(xiàn)階段，黃金牛市已經(jīng)進(jìn)入最好時期，黃金牛市表現(xiàn)是價格持續(xù)上漲，而美元政策和信用貨幣體系的穩(wěn)定性是影響價格走勢的關(guān)鍵因素。

　　當(dāng)今黃金市場是一個投資者主導(dǎo)市場，進(jìn)入市場的目的是規(guī)避信用資產(chǎn)貶值風(fēng)險，實現(xiàn)資產(chǎn)保值，因而信用資產(chǎn)貶值風(fēng)險越大，投資者就越追捧黃金，從而推升價格。與之相對應(yīng)，投資者會更多進(jìn)入信用資產(chǎn)市場，而遠(yuǎn)離黃金市場，看空黃金的結(jié)果就是價格下跌。

　　劉山恩認(rèn)為，投資者的選擇變化完全是實用主義的。因黃金資產(chǎn)與信用資產(chǎn)具有不同特征，在不同條件下這兩種資產(chǎn)的表現(xiàn)會有不同。黃金價值穩(wěn)定，但靈活性不夠，信用貨幣流動性強(qiáng)，但穩(wěn)定性不夠，而市場對資產(chǎn)的穩(wěn)定性和靈活性都是需要的。當(dāng)信用資產(chǎn)價值相對穩(wěn)定，其靈活性可以使投資者獲得比黃金資產(chǎn)更大利益時，就會更多擁有信用資產(chǎn)疏遠(yuǎn)黃金；而當(dāng)信用資產(chǎn)穩(wěn)定性極差時，穩(wěn)定符合人類最大利益，就會選擇擁有黃金拋棄信用資產(chǎn)。

　　最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年中國黃金產(chǎn)量達(dá)到360.957噸，比上年增加20噸，增幅5.89%，再創(chuàng)歷史新高，連續(xù)五年居世界第一。去年市場較為活躍，其中上海黃金交易所各類黃金產(chǎn)品共成交7438.46噸，同比增長23.03%，成交額為24772.2億元，同比增長53.45%，居世界第二；上海期貨交易所共成交黃金期貨合約1444.35萬手，同比增長112.6%，成交額共50976.1億元，同比增長178.68%，居世界第四。

　　此外，中國黃金市場的投資和消費已相對均衡，占其市場總量的比值分別為49%和51%，其中消費包括工業(yè)需求和商業(yè)需求。目前，我國商業(yè)銀行對于黃金的儲備和需求尚未有具體數(shù)據(jù)公開，他表示，去年我國商業(yè)銀行境內(nèi)交易用金為2.44萬噸，其中只有1054噸為實物用金，境外為2400噸。其總量的98%主要是投資者交易部分，并不是實物需求。而放眼整體市場來看，隨著工業(yè)用途的不斷擴(kuò)寬，其黃金工業(yè)原料也與日俱增。

　　“黃金的本質(zhì)并非投機(jī)，其價值所在主要是保值功能�！眲⑸蕉髦赋�，首先，以商品貨幣為主導(dǎo)，黃金是投資者追求其價值所在，這是由黃金的金融屬性和與美元的負(fù)相關(guān)性所決定。其次，黃金是實物資產(chǎn)，其價值永遠(yuǎn)不會為零。作為投資者，在中介機(jī)構(gòu)通過收取手續(xù)費過程中，黃金的價值已經(jīng)被放大，這是投資者應(yīng)該要考慮的因素。

　　他表示，利用黃金作為投機(jī)