2014年黃金可能筑底回升 重新進入牛市周期

北京時間周三22點正，伯南克在眾議院發(fā)表證詞并接受記者提問，而在此之前其講稿內(nèi)容于20：30提前公布。由于市場前后對講話內(nèi)容的解讀不同，黃金價格在周三晚間上演了過山車行情。
　　伯南克證詞主要表達的觀點是美聯(lián)儲削減購債規(guī)模的速度取決于經(jīng)濟復蘇的前景：若經(jīng)濟復蘇良好，將可能加快削減速度；反之，若經(jīng)濟復蘇出現(xiàn)問題，美聯(lián)儲的削減購債速度將放緩，甚至增加購債規(guī)模。雖然這是一個模棱兩可的說法，但相對于說明什么條件能讓美聯(lián)儲快于預期縮減QE，伯南克在證詞中則花了更大的篇幅討論在什么條件下美聯(lián)儲將維持QE不變。
　　目前，美聯(lián)儲維持寬松的條件概括起來有三點：第一，失業(yè)率達到6.5%并不會立刻導致美國加息，僅會使美聯(lián)儲開始考慮加息的可行性。同時目前美國就業(yè)市場改善并不太理想，短期內(nèi)仍有必要維持寬松；第二，經(jīng)濟下行的風險依然存在，未來新一輪的債務上限之爭可能會抑制經(jīng)濟復蘇步伐；第三，目前美國通脹水平過低，通脹指標目前在1%左右，而低通脹已經(jīng)對經(jīng)濟發(fā)展帶來一定危害，在通脹水平達到2%之前，仍需繼續(xù)維持寬松環(huán)境。
　　從伯南克的證詞來看，美聯(lián)儲的貨幣政策立場比之前顯得寬松，表明美聯(lián)儲收縮定量寬松計劃的時間可能比市場預期的要晚。因此，黃金在證詞公布后快速拉升，到達1300美元/盎司附近。
　　隨后在22:00伯南克正式發(fā)布講話后，雖然其講話內(nèi)容與講稿相同，但是伯南克進一步強調(diào)美聯(lián)儲購債縮減速度一切取決于經(jīng)濟前景；同時，伯南克認為美聯(lián)儲在今年放緩月度購債計劃并在2014年中期結束QE是適宜的，并且表示在美聯(lián)儲FOMC委員會內(nèi)部，委員們大部分支持使用7%的失業(yè)率作為終結資產(chǎn)購買計劃的指標。這使得市場態(tài)度出現(xiàn)“180度”大轉變，提早削減QE規(guī)模的預期再度升溫，國際黃金價格出現(xiàn)大幅回落，回吐了之前漲幅。
　　總體來說，周三伯南克的證詞雖沒有太大的利好和利空消息，但是明確了美聯(lián)儲削減QE是以經(jīng)濟前景為依據(jù)，并且進一步確定削減QE的時間表。從近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，美國總體經(jīng)濟復蘇良好，6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)的超預期增長，進一步加大美聯(lián)儲今年開始削減QE規(guī)模的可能性。同時周三公布的美聯(lián)儲褐皮書顯示，今年6月至7月間，美國經(jīng)濟繼續(xù)以“緩慢到溫和”的步調(diào)復蘇，樓市、制造業(yè)和個人消費均保持增長勢頭。房地產(chǎn)也繼續(xù)保持強勁的發(fā)展勢頭，并拉動其他行業(yè)的復蘇。褐皮書作為美聯(lián)儲貨幣政策決策例會的重要參考資料，對美聯(lián)儲貨幣政策決策產(chǎn)生重要的影響。而且本次發(fā)布的時間正好在伯南克眾議院證詞