導(dǎo)語：受烏克蘭的動蕩局勢影響，黃金價格也像坐上過山車。一直以來，人們的印象是戰(zhàn)爭爆發(fā)，黃金必定大漲，但事實(shí)并非如此。 ★烏克蘭局勢動蕩 金價坐上過山車 “黃金喜歡壞消息”這句話在烏克蘭危機(jī)中再一次得到印證。上周末，俄羅斯出兵烏克蘭克里米亞半島，雙方緊張關(guān)系升級，強(qiáng)烈的避險需求使黃金受到熱捧。
受烏克蘭局勢惡化影響，周一全球主要股市大幅下挫，道指跌近1%，資金涌入黃金等避險資產(chǎn)，金價一度飆升2.2%，收于1350美元/盎司，創(chuàng)四個月高點(diǎn)。
次日，俄羅斯總統(tǒng)普京命令參與軍事演習(xí)的部隊(duì)回歸基地，此舉意味著烏克蘭危機(jī)有所緩和，黃金價格隨即跳水，跌幅超過0.6%。
黃金歷來被投資者當(dāng)作保值避險的首選工具。尤其當(dāng)戰(zhàn)爭、政變、恐怖襲擊等事件爆發(fā)時，黃金市場的反應(yīng)往往更加敏感。
一直以來，人們的印象是戰(zhàn)爭爆發(fā)，黃金必定大漲，但事實(shí)并非如此。例如，金價在第二次阿富汗戰(zhàn)爭開戰(zhàn)后不漲反跌，10天時間下跌了7%。戰(zhàn)爭不僅沒能促使金價上升，反而成為金價下跌的催化劑。
★戰(zhàn)爭不一定利好黃金 反而是利空
從近四十年來的戰(zhàn)爭統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，雖然戰(zhàn)爭預(yù)期會助推黃金價格上漲，但在戰(zhàn)爭爆發(fā)后的短時間內(nèi)，黃金價格卻經(jīng)常呈現(xiàn)出下跌的態(tài)勢。
自1973年第四次中東戰(zhàn)爭到2011年的利比亞戰(zhàn)爭，共發(fā)生九次局部戰(zhàn)爭。除了利比亞戰(zhàn)爭，黃金價格在開戰(zhàn)一周內(nèi)均出現(xiàn)不同程度的下跌，跌幅約為2%-6%不等。
值得注意的是，兩伊戰(zhàn)爭爆發(fā)后，黃金價格從當(dāng)時的高點(diǎn)711美元/盎司迅速下跌，到戰(zhàn)爭結(jié)束時已跌至430美元/盎司附近，累計跌幅近40%。這更加說明了戰(zhàn)爭不一定是對黃金利好，反而可能是利空。
根據(jù)中信建投的統(tǒng)計，一般情況下，戰(zhàn)爭前20-30個交易日，金價漲幅超過10%，戰(zhàn)爭爆發(fā)當(dāng)日，金價漲幅最大，甚至超過5%，而戰(zhàn)爭爆發(fā)90個交易日后，金價走勢則趨于理性。
究其原因，“戰(zhàn)爭打響，黃金暴漲”的想法是機(jī)構(gòu)投資者最喜歡看到的，待戰(zhàn)爭開始，避險資金引恐慌紛紛流入黃金之時，就是機(jī)構(gòu)投資者全身而退的最好機(jī)會，大量的多頭平倉將使金價重新獲得平衡。
★長期來看戰(zhàn)爭對黃金價格影響有限
上世紀(jì)80年代開始，隨著美元走強(qiáng)以及通貨膨脹率的快速下降，黃金價格出現(xiàn)了大幅震蕩性回落，此后黃金進(jìn)入了近20年的大幅回調(diào)時段。此間發(fā)生的戰(zhàn)爭雖然在短期內(nèi)對黃金產(chǎn)生了一定的作用，但整體來看，利空的概率更大。
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