貴金屬投資者最大的秘密武器

　　1932年：24桶原油相當(dāng)于1盎司黃金

　　(注：我之所以選擇1936年的白銀比率，是因?yàn)樵诖笫挆l時(shí)期觸底之后，那時(shí)的比率是一個(gè)比較正常的比率；之所以選擇1932年的黃金比率，是因?yàn)樵摫嚷侍幱?934年的重估之前)

　　在下面第一張圖表中，我們可以看到，白銀和原油的價(jià)格正在一起上漲，但如果我們關(guān)注紅色柱狀所示的比率，便會(huì)看到比率是在走低。

　　2000年，購(gòu)買1桶原油需花費(fèi)5.8盎司白銀，但到了2012年，1桶原油的價(jià)格已下降至3.6盎司白銀。2013年，由于原油價(jià)值的增長(zhǎng)，白銀價(jià)格下跌40%后，現(xiàn)在需要4.1盎司白銀來(lái)購(gòu)買1桶布倫特原油。

　　黃金的價(jià)值也在經(jīng)歷同樣的事情。如下圖所示，黃金價(jià)格與原油價(jià)格在一起上漲，但是黃金原油比率一直在增值。該比率越高，1盎司黃金能夠購(gòu)買的原油桶數(shù)就越多。

　　黃金原油比率從2000年的9.7上升至2012年的15。因此，一個(gè)人拿著1盎司黃金在2012年可能比在2000年能夠多購(gòu)買5桶多的原油。此外，如果黃金價(jià)格沒(méi)有在2013年嚴(yán)重下跌(白銀也一樣)，黃金原油目前的比率(13.9比1)將可能達(dá)到差不多15比1.

　　即使貴金屬對(duì)石油的購(gòu)買力在20世紀(jì)30年代更強(qiáng)，但是我們看到，平均趨勢(shì)正在朝著更高的方向移動(dòng)。我相信，我們正在見(jiàn)證黃金和白銀對(duì)原油比率的重塑。

　　美聯(lián)儲(chǔ)能夠印刷紙幣，但是不能“印刷”原油、黃金或白銀

　　雖然市場(chǎng)能夠被操縱一時(shí)是事實(shí)，但是最終基本面會(huì)勝出。正如我在本文開頭提到的，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家不知道能源如何能影響市場(chǎng)。原油是迄今為止最重要的能源來(lái)源之一，沒(méi)有它，世界經(jīng)濟(jì)將完全停止。

　　目前世界正在經(jīng)歷全球石油產(chǎn)量的穩(wěn)定期，看起來(lái)似乎其必將枯竭這一缺點(diǎn)已觸手可及。當(dāng)我們考慮到世界上大多數(shù)的投資實(shí)際上是巨大的紙質(zhì)債務(wù)(能源借據(jù))偽裝成資產(chǎn)時(shí)，這是一個(gè)嚴(yán)重的問(wèn)題。

　　是的，我確實(shí)意識(shí)到許多分析師(甚至是那些奧地利學(xué)派的分析師)認(rèn)為，美國(guó)乃至世界擁有數(shù)萬(wàn)億桶非傳統(tǒng)的能源資源可供我們挖掘。不幸的是，這些分析師沒(méi)有理解能源回報(bào)投資(簡(jiǎn)稱“EROI”)正在下降的概念 - 即能源回報(bào)投資以及其對(duì)這些低質(zhì)量能源來(lái)源的影響。

　　此外，美國(guó)頁(yè)巖工業(yè)一直完全是“商業(yè)上的失敗者”，其作為頂級(jí)頁(yè)巖能源公司正在花費(fèi)高于其流動(dòng)資金2至4倍的資本支出，以期保持可持續(xù)增長(zhǎng)的假象。我徹底驚訝于，分析師如何認(rèn)為正在承受40%至50%年度下降率的頁(yè)巖原油和天然氣井將成為解決我們能源問(wèn)題的關(guān)鍵。

　　我一直在提醒讀者，為了使個(gè)人