一份委托牛津經(jīng)濟(jì)研究院開(kāi)展的一項(xiàng)新的研究報(bào)告，題目為“通貨膨脹和通貨緊縮對(duì)黃金走勢(shì)的影響”。報(bào)告分析，弱勢(shì)美元、低利率、極大的財(cái)政壓力和央行量化寬松政策等多重因素交織在一起，從而可能會(huì)增加高通脹的尾部風(fēng)險(xiǎn)，即發(fā)生可能性很小但一旦發(fā)生后負(fù)面影響會(huì)極大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　在國(guó)際投資大師、量子基金原合伙人吉姆 羅杰斯看來(lái)，全世界的政府都在印刷大量的鈔票，潛在地導(dǎo)致通貨膨脹。貨幣貶值使得人們對(duì)黃金的需求猛增，這種尋求避險(xiǎn)心理的需求現(xiàn)象會(huì)持續(xù)很多年，相應(yīng)顯得供應(yīng)不足。

　　“與其他商品相比，沒(méi)有哪一種商品像黃金那樣，容易用感情和其他的心理因素把人蒙蔽，而看不清市場(chǎng)原則。商品投資者必須設(shè)法把黃金視為許多商品中的一種，其價(jià)格依賴供需驅(qū)動(dòng)�！绷_杰斯說(shuō)。

　　與此同時(shí)，中國(guó)、印度等新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求，則在供需基本面上支撐著中期全球金價(jià)總體繼續(xù)走高。

　　世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，二季度全球黃金總需求達(dá)到919.8噸，總價(jià)值高達(dá)445億美元，而印度總需求為248.3噸，中國(guó)總需求155.9噸，兩者之和接近全球總量的45%。中國(guó)和印度需求是支撐黃金價(jià)格最主要的因素。

　　中國(guó)黃金協(xié)會(huì)預(yù)期，中國(guó)的黃金投資需求將在未來(lái)兩年內(nèi)增加一倍，2011年的黃金總需求將增加超過(guò)20%。

　　各國(guó)的央行則在成為進(jìn)一步推高黃金價(jià)格的另一重要力量。

　　法國(guó)興業(yè)證券(SG Securities)駐倫敦策略師迪蘭 格萊斯認(rèn)為，今天的全球狀況可能會(huì)引發(fā)一輪和上世紀(jì)70年代末類(lèi)似的黃金上漲。像現(xiàn)在一樣，那時(shí)世界對(duì)美元作為保值手段失去了信心，各國(guó)央行轉(zhuǎn)而開(kāi)始囤積黃金。

　　據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)7月的報(bào)告，2010年全球主要央行在過(guò)去近20年時(shí)間里第一次成為黃金凈買(mǎi)入機(jī)構(gòu)，使得市場(chǎng)供求矛盾更加突出。

　　9月18日至20日，在蒙特利爾召開(kāi)的倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)年會(huì)上，各國(guó)中央銀行在黃金市場(chǎng)的角色成為其辯論的中心議題。

　　有鑒于此，摩根大通董事總經(jīng)理李晶認(rèn)為，供求面的結(jié)構(gòu)性缺口不斷加大，發(fā)展中國(guó)家對(duì)黃金珠寶的長(zhǎng)期需求活躍、持續(xù)的通脹憂慮以及主權(quán)購(gòu)買(mǎi)量缺乏透明度（很可能導(dǎo)致需求加大）將繼續(xù)為黃金價(jià)格提供長(zhǎng)期支持。

　　“金價(jià)上漲會(huì)持續(xù)好幾年甚至上十年�！奔�姆 羅杰斯對(duì)本刊記者說(shuō)。

　　浮動(dòng)“錨”的風(fēng)險(xiǎn)

　　著名金融史學(xué)家、投資家彼得 L 伯恩斯坦則在《黃金簡(jiǎn)史》一書(shū)中提醒人們：從全球黃金數(shù)千年的歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，斯塔特金幣、拜占庭金幣、第納爾金幣以及英鎊，都沒(méi)有在世界金融體