本周二晚，黃金、白銀大幅跳水，國際現(xiàn)貨金價從最高1431美元轉(zhuǎn)頭向下，截至周三上午最低下探至1388美元，跌幅高達43美元或3%；國際現(xiàn)貨銀價從最高30.68美元下跌至周三上午最低時的28.42美元，跌幅高達2.26美元或7.36%。美元堅挺向上，為金銀價格的回落提供了引發(fā)市場短期拋售的理由，未來黃金、白銀價格還將有進一步下跌的空間。那么，是什么原因?qū)е陆疸y市場忽高忽低？作為普通的投資者，又該怎樣應(yīng)對？《財?shù)馈贩治瞿昴╋L云變幻的貴金屬市場。

　　金融巨頭

　　出手拉高金價

　　本周二，較為平淡的基本面信息，卻在黃金、白銀市場引發(fā)價格大幅跳水，不難猜測是背后國際對沖基金和投資銀行的多空博弈，造成的價格劇烈波動。對全球八大主要黃金ETF的監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，截至2010年12月7日，全球8大黃金ETF持倉總量為1727.52噸。就統(tǒng)計范圍之內(nèi)的黃金ETF基金持有黃金總量來看，其囤積量在世界各國及組織的黃金儲備排名中僅次于法國，可以排名第六位，遠高于中國政府黃金儲備的1054噸。而黃金ETF基金份額的主要持有者，是國際對沖基金和投資銀行，其中不乏有約翰·鮑爾森、喬治·索羅斯這樣的國際金融巨頭們幾十億美元的大量參與。

　　這類國際對沖基金和投資銀行等專業(yè)投資機構(gòu)，通常是投機性的參與大宗商品，或股票外匯等交易。利用國際金融體系存在暫時弊端和隱患，有意拉高或打壓某一獨立商品。在參與時間上，短則幾個月，長則數(shù)年。如2006年至2007年的國際期貨銅市場，2008年至2009年的國際原油市場。

　　回來看黃金、白銀市場，在2009年和2010年，同樣因為大量國際對沖基金和投資銀行的參與，引發(fā)了其價格每年以超過20%以上的速度攀升。特別是白銀，在短短半年時間里，漲幅度高達70%，這樣的短期快速拉升，與2009年全球金融危機過后的超跌反彈是有本質(zhì)不同的。

　　投機資金不愿戀戰(zhàn)金銀市場

　　就黃金、白銀的實際市場估值來看，由于全球金融體系在2008年危機過后，注入了大量的流動性，引發(fā)了資產(chǎn)價格泡沫的膨脹。但這種膨脹的速度，不應(yīng)該是以超過20%的年度漲幅來表現(xiàn)的。造成黃金、白銀價格短期內(nèi)的超過貨幣增量的上漲速度，主要是大量投機資金的進入。而這些投機資金多是拆借或銀行貸款等多種渠道，并不能長期地，持久地停留在黃金、白銀市場中，特別是在季度末、年末等重要資金回流時期。

　　因此，在市場憂慮貨幣泛濫引發(fā)資產(chǎn)價格泡沫膨脹，和投機資金年末可能離場等因素的影響下，多空雙方的爭奪將變得更為激烈，從而引發(fā)黃金、白銀價格的