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空頭提前“潰敗” 金價站穩(wěn)高崗?
發(fā)布日期:09-10-13 08:37:30 泉友社區(qū) 新聞來源:21世紀經(jīng)濟報道 作者:
403.3噸(合1290萬盎司)庫存黃金,后者僅值130億美元。

  套保商陷入囚徒博弈

  黃金價格之所以在“十一”屢創(chuàng)歷史新高,商業(yè)性套期保值盤及掉期貿(mào)易商的提前“潰敗”,功不可沒。

  據(jù)美國商品期貨交易委員會(CFTC)數(shù)據(jù)顯示,截至9月29日,當周COMEX黃金期貨和期權分類持倉出現(xiàn)商業(yè)性空頭倉位迅速減少的跡象,原先以看漲黃金為主的基金空頭頭寸較上周僅僅減少1.26萬手,商業(yè)性頭寸(包括黃金生產(chǎn)貿(mào)易加工商、黃金實物需求方及投資銀行)的空頭頭寸較上周卻大幅減少近28.51萬手。

  前述交易員分析說,9月29日當周黃金價格在990~1000美元區(qū)間盤整,不排除一些看漲黃金的黃金生產(chǎn)商選擇削減部分套期保值盤的空頭頭寸。此前,基于黃金數(shù)次沖擊1000美元都未成功,黃金生產(chǎn)商傾向在1000美元附件賣空黃金進行套期保值。

  “還有一部分應該是認為黃金創(chuàng)新高無法阻擋的投行,他們手里有不少掛鉤賣空黃金的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品,按投資協(xié)議每逢月底都會有一次調(diào)倉機會,此時他們迅速平掉黃金空頭頭寸,基本能確保結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品收益率不受更多損失!鄙鲜鳇S金交易員說。

  然而,商業(yè)性套期保值盤及掉期貿(mào)易商的空頭平倉,并不意味著他們會聽任投機性資本力量左右黃金走勢。“多數(shù)情況下,盡管黃金生產(chǎn)商往往在牛市中都是虧損一方。但黃金究竟能漲到多高,卻是由恐慌性買盤形成的,但此時往往也是這些套期保值者(生產(chǎn)商或掉期交易商)又重新開始進場的時刻!惫獯笃谪浹芯克C合服務部主管張毅告訴記者。

  選擇沉默,似乎是黃金生產(chǎn)商對黃金創(chuàng)新高的最佳回應。不比石油OPEC動輒對油價異動發(fā)表有利于自身的言論,除了俄羅斯黃金實業(yè)家協(xié)會10月8日預測2009年該國黃金產(chǎn)出量將從190噸上調(diào)至205噸,其他大型黃金生產(chǎn)協(xié)會基本沉默是金。

  “由于今年黃金實物(泛指工業(yè)用途及金飾品加工銷售)需求量下降,導致黃金生產(chǎn)商針對黃金實物需求的套期保值規(guī)模減少,他們所生產(chǎn)的黃金將不得不參與到針對投資需求的套期保值,但后者的虧損風險更高,誰都不知道資本力量會將黃金價格推到多高。目前,套保商自身已陷入囚徒博弈,自己也摸不準何時才能安全地進行套期保值!鼻笆鼋灰讍T告訴記者,“面對不可預知的黃金創(chuàng)新高走勢,此時黃金生產(chǎn)商對套期保值盤的選擇時機會相當謹慎!

  據(jù)GFMS報告顯示,今年前6個月黃金實物需求量已下降近25%至760噸,全年可能會下降20%。這意味著2009年實物黃金需求僅占全球黃金總需求的44%,低于近些年的70%

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