本周黃金的多頭走勢可謂是勢如破竹。繼周二峰會以失落告終后形成的避險情緒在短期內(nèi)大暴發(fā)后，周四的峰會決議應(yīng)當(dāng)在一定程度上澆滅了這種市場情緒，但是我們并沒有看到黃金中止之前的上升走勢，相反，黃金在周四晚間沖破1730的關(guān)口后擴(kuò)大漲幅，盤中一度達(dá)到了1750的高位。雖然我們在周四晚評的技術(shù)分析中給出的結(jié)論是黃金仍有進(jìn)一步上升的動能，但這樣的走勢仍然不甚符合基本面的判斷，進(jìn)一步需要探討是，黃金的中期走勢會如何，在9月經(jīng)歷了暴發(fā)性的大跌后，是否仍有中期上漲的動能。

　　本周圍繞全球市場波動的主題仍然是亟待解決的歐債危機(jī)。周四晚間達(dá)成的協(xié)議包括了三個方面，一是希臘的債務(wù)減記幅度是多少，二是歐元區(qū)的銀行業(yè)如何進(jìn)行資產(chǎn)重組，三是EFSF資金池的擴(kuò)容問題。以下圍繞這三個問題展開討論。

　　希臘債務(wù)減記幅度方面，周四協(xié)議中稱要對私營部門減記所持希臘政府債務(wù)幅度達(dá)50％。鐵娘子默克爾以強(qiáng)硬的態(tài)度迫使IIF的有關(guān)代表們接受了這一協(xié)議。作為交換條件，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人承諾對歐洲銀行進(jìn)行資本調(diào)整，也就是說歐洲的銀行業(yè)有很大一部分要進(jìn)行國有化，以避免成為“私營部門”的情況，從而規(guī)避被減記的風(fēng)險。那么私營部門則會面臨著接下來資金緊缺，背上負(fù)擔(dān)后階段性缺血的困境。

　　銀行業(yè)如何重組。周四的時候，法國總統(tǒng)薩科齊曾表示計劃額外削減預(yù)算80億歐元，以此來保護(hù)法國的AAA評級。在上周，標(biāo)普曾就法國的3A評級提出了質(zhì)疑，認(rèn)為如果希臘危機(jī)進(jìn)一步惡化，持有大量希臘國債的法國其銀行信用評級可能下調(diào)。與法國銀行業(yè)一樣，整個歐元區(qū)的銀行業(yè)都面臨著這樣的問題，故在周四的會議中各國達(dá)成提高一級資本充足率至9％的共識，并且要得到政府相關(guān)的國有化以擴(kuò)充銀行實力，以抵御后期可能暴發(fā)的更嚴(yán)重的危機(jī)從而產(chǎn)生對銀行業(yè)的沖擊。在這一問題上，我們看到的其實是在治可能出現(xiàn)問題的“標(biāo)”，而不是希臘這個策源地的“本”。銀行業(yè)的重組只是給予了外圍環(huán)境一定的可持續(xù)性發(fā)展動能，并沒有給予希臘本身發(fā)展以足夠動能。

　　EFSF基金的資金池成為了可以直接為希臘提供資金援助的工具。周四峰會上的討論結(jié)果為通過杠桿化將EFSF資金擴(kuò)大到1萬億歐元。杠桿化規(guī)模雖然已經(jīng)確定，但是其資金來源仍然沒有得到敲定。此前，周一的時候歐洲曾經(jīng)向巴西傳答了求助的意愿，但是受到了巴西方面的斷然回絕。巴西財政部長表示，歐洲國家應(yīng)該依靠自己的能力解決債務(wù)危機(jī)。在巴西求助的意愿落空以后，歐洲方面把觸角伸向了經(jīng)濟(jì)過熱的中國。中國人民