美債加歐債，再加上若隱若現(xiàn)的QE3，三者合力推動金價上演十一連陽，并創(chuàng)出歷史新高。三個因素中，由于歐債危機和QE3短期難有明確結(jié)果，他們將為黃金中長期行情推波助瀾，基于這一邏輯，近期金價的任何一次回落都只是蓄勢調(diào)整。

　　美債問題即將明確

　　美國上調(diào)債務(wù)上限問題一直給市場營造避險情緒，隨著期限的逼近，此問題被市場的憂慮情緒所放大，但是最后期限的臨近也意味著此問題即將明確。

　　美國財政部長蓋特納7月19日表示，在共和黨和民主黨有關(guān)提高美國債務(wù)上限的談判中，兩黨領(lǐng)導(dǎo)人已經(jīng)完全排除了美國債務(wù)違約的可能性，他對雙方將就提高債務(wù)上限達(dá)成一致充滿信心。如果奧巴馬在8月2日前說服國會上調(diào)債務(wù)上限，那么市場因其引起的避險情緒將會下降，利空黃金。若美國最終不能上調(diào)債務(wù)上限——雖然可能性小，但也不是不可能——那么美國將破天荒出現(xiàn)違約，給全球金融市場帶來不可估量的沖擊，風(fēng)險情緒趨升，資金流出高風(fēng)險市場和美元，轉(zhuǎn)而流入具有避險功能的黃金。大量的避險資金流入金市將大幅推高金價。

　　歐債讓市場人心惶惶

　　歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)問題不僅是歐盟最為頭痛的問題，也是全球經(jīng)濟的一個或許會擴散的潰爛傷口。通過資金援助為持有希臘債券風(fēng)險敞口的金融機構(gòu)爭取緩沖時間，并且寄希望于希臘通過實現(xiàn)經(jīng)濟增長和實施撙節(jié)計劃達(dá)到逐漸削減債務(wù)的目的，但是后者恐怕難于實現(xiàn)。如果希臘被逼無奈地選擇債務(wù)違約或重組，都將提升市場風(fēng)險情緒，從而刺激金價。

　　讓市場更為擔(dān)憂的是歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機可能會蔓延到其它有著不合理負(fù)債水平的國家。繼希臘、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙后，意大利可能成為下一個需要金援的國家。歐元區(qū)債務(wù)危機惡化，推高了“危機國”在金融市場上的貸款成本，或者使其根本不能從市場上獲得貸款。在市場人心惶惶的時候，歐盟的政策舉動將格外引人注目，市場會以自己的標(biāo)準(zhǔn)判斷這些政策能否帶來希望。

　　是是非非QE3

　　最后一個問題，QE3到底會不會推出？這取決于美國經(jīng)濟復(fù)蘇狀況和通脹水平。奧巴馬為了贏得明年大選會極力營造美國經(jīng)濟短期復(fù)蘇跡象，出臺各種刺激經(jīng)濟短期增長的政策。根據(jù)美聯(lián)儲的一貫作風(fēng)和可供其利用的有限政策手段，刺激政策更多可能是向市場注入流動性。泛濫的流動性將推高物價，給予金價支撐。另一方面，良好的經(jīng)濟表象暫時安撫了市場，削弱QE3短期內(nèi)推出預(yù)期。但QE3預(yù)期長時間內(nèi)都不會消失，只要美國經(jīng)濟復(fù)蘇稍不如意，QE3推出預(yù)期就會再次升溫。

　　8月份美國上調(diào)債務(wù)上限