2011上半年，如果說對黃金是喜劇伴隨小波折，那對白銀則是大喜大悲后的鉛華洗盡。

黃金1月份經(jīng)過回調(diào)，自今年2月份進(jìn)入上漲通道，并在4月下旬突破每盎司1500美元，之后經(jīng)過短期下跌后，在6月份又在希臘債務(wù)危機(jī)推動下再次上漲。如今維持在每盎司1539美元，較1月28日的低點(diǎn)上漲近18％。

白銀走勢與黃金基本一致，只是上漲時更瘋狂，下跌時也更猛烈。白銀在1月份短期調(diào)整后，2月份進(jìn)入上漲，短短三個月后，便在4月份暴漲至每盎司近50美元，漲幅達(dá)到80％。但自4月底又開始急速暴跌，短短幾周時間便跌去30％。6月份銀價進(jìn)入盤整，目前維持在每盎司36美元的“合理價位”附近，風(fēng)險泡沫被大大擠出。

上半年，金銀等貴金屬的價格走勢與美國貨幣政策、歐洲債務(wù)危機(jī)以及新興市場的通脹形勢密切相關(guān)。美聯(lián)儲維持寬松貨幣政策導(dǎo)致大量流動性，一方面引發(fā)通脹擔(dān)憂，從而凸顯黃金等貴金屬作為傳統(tǒng)保值工具的作用，成為市場追逐的熱點(diǎn)，另一方面又造成大量投機(jī)性資金入場，加劇貴金屬漲勢。

標(biāo)普全球權(quán)益分析師亞歷克·楊認(rèn)為，5月份銀價暴跌，部分原因在于投資者預(yù)期美聯(lián)儲第二輪量化寬松政策6月底到期后，貴金屬價格或?qū)⑾碌�，因此提前平倉獲利。而且前期大幅上漲積累了風(fēng)險，回調(diào)有技術(shù)性需要。另外，進(jìn)入5月份，美元出現(xiàn)反彈，而希臘債務(wù)危機(jī)加劇的消息也讓美元反彈進(jìn)入快車道，加劇貴金屬跌勢。

對上半年黃金市場的特點(diǎn)，美國奧本海默基金公司董事總經(jīng)理李山泉說，黃金本身和黃金股票在上半年出現(xiàn)背離現(xiàn)象，這在過去幾年從未出現(xiàn)過。李山泉說，這引起市場分析人士的猜測，一部分人認(rèn)為黃金本身上漲過快，未來漲勢將不能持續(xù)，黃金類股票的上漲空間更大。索羅斯就在4月之前售出自己手上99％的黃金信托，同時大量買入金礦企業(yè)股票。

法國巴黎銀行也提高對黃金價格的預(yù)期，該銀行預(yù)計2011年黃金均價將達(dá)到每盎司1510美元，2012年將達(dá)到1600美元。同時，該銀行將2011年白銀均價從之前預(yù)計的每盎司41．40美元下調(diào)至37．70美元。

美林證券首席全球投資策略師金德表示，決定大宗商品和貴金屬走勢的重要因素就是美聯(lián)儲下一步的貨幣政策走勢。只要美聯(lián)儲的低利率政策還將延續(xù)，貴金屬價格就仍然看漲。

從目前房地產(chǎn)市場、就業(yè)市場等情況來看，美國經(jīng)濟(jì)依然復(fù)蘇乏力，美聯(lián)儲主席伯南克反復(fù)強(qiáng)調(diào)，目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然處于“適度”狀態(tài)，通脹情況也完全沒有到影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的地步，由此可見美聯(lián)儲在6月底之后不會立即終結(jié)寬松貨幣環(huán)境。

李山泉預(yù)計，美國有可能還會推出新的刺激