在12月8日至12月14日的5個(gè)交易日里，國(guó)際黃金價(jià)格從1750美元上方下跌至目前的1570附近，跌幅已超過(guò)10%。在此期間，美元綜合指數(shù)從78迅速反彈，已成功突破80關(guān)口，創(chuàng)出近一年來(lái)新高。但就幅度來(lái)說(shuō)，美元反彈的幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)要小于黃金下跌的幅度，更何況在美元反彈期間，原油等大宗商品價(jià)格并沒(méi)有出現(xiàn)像黃金一樣的暴跌，這就不得不讓市場(chǎng)尋找黃金價(jià)格在“旺季”暴跌的更深層次原因，以便更好的理解和觀測(cè)黃金市場(chǎng)。

　　今年下半年，金價(jià)出現(xiàn)過(guò)幾次由大事件主導(dǎo)的階段性行情，比如第三季度初開(kāi)始的美國(guó)債務(wù)上線談判，導(dǎo)致金價(jià)從1500美元左右迅速上漲至1650美元；第二個(gè)事件是8月5日標(biāo)普宣布下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)，金價(jià)從1650美元開(kāi)始上沖，直至1900美元上方；但由于美國(guó)政府及華爾街行動(dòng)迅速，推出了各種措施以化解和降低信用被調(diào)降造成的影響，金價(jià)順勢(shì)回落。第三個(gè)造成金價(jià)出現(xiàn)階段性行情的事件是“傳希臘準(zhǔn)備退出歐元區(qū)”、歐元區(qū)銀行業(yè)信用評(píng)級(jí)連續(xù)被調(diào)降等，此類事件將金融市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)從“美國(guó)信用評(píng)級(jí)風(fēng)波”重新回到了歐元區(qū)。

　　自從焦點(diǎn)再次轉(zhuǎn)入歐元區(qū)之后，全球資金的流向發(fā)生了一個(gè)根本性扭轉(zhuǎn)，比如歐洲各大銀行因信用評(píng)級(jí)下調(diào)出現(xiàn)了美元資金的缺乏，各銀行不得不向美國(guó)市場(chǎng)求救，美聯(lián)儲(chǔ)隨即攜手全球五大央行向市場(chǎng)注入美元流動(dòng)性。全球金融市場(chǎng)對(duì)美元的需求量繼續(xù)增加，最近一波的美元指數(shù)飆升正是從這個(gè)時(shí)候啟動(dòng)的。其實(shí)美元需求量的上升早在美國(guó)信用被調(diào)降的那一刻就已經(jīng)開(kāi)始了；也是從那一刻開(kāi)始，注定以美元計(jì)價(jià)的商品及資產(chǎn)會(huì)步入一個(gè)由美元流動(dòng)性主導(dǎo)的大幅波動(dòng)時(shí)代。黃金以其金融市場(chǎng)的特殊地位，這種變化會(huì)更加明顯。

　　在美國(guó)信用沒(méi)有遭到嚴(yán)重質(zhì)疑之前，美元的貶值對(duì)美國(guó)這樣一個(gè)大的債務(wù)國(guó)來(lái)說(shuō)是非常有利的，既不影響其債務(wù)發(fā)行，又沒(méi)有推高債務(wù)成本，還能夠使債權(quán)國(guó)外匯儲(chǔ)備受損。但一旦信用評(píng)級(jí)被調(diào)降，美國(guó)后續(xù)對(duì)外發(fā)行債務(wù)將困難重重，而且成本會(huì)上升，當(dāng)威脅到債務(wù)循環(huán)體系的時(shí)候，美元漲跌其實(shí)沒(méi)有太大意義了。所以美國(guó)要做的首先是提振全球?qū)γ绹?guó)債券市場(chǎng)的信心，并壓制美國(guó)發(fā)行債務(wù)的成本，要完成這兩個(gè)任務(wù)，美國(guó)使出了各種方法，其中一個(gè)是“扭轉(zhuǎn)操作”：賣掉短期債券，購(gòu)入長(zhǎng)期債券，制造流動(dòng)性，并壓低長(zhǎng)期債券的收益率(降低了借債成本)。第二個(gè)是促使全球資金回流美國(guó)，推高美國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格，提高美國(guó)消費(fèi)者的收入，刺激消費(fèi)；其措施包括減稅、財(cái)政政策、移民政策等，另外再加上華爾街諸如巴菲特等對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期看好的配