過去的一年,黃金價格的急劇上漲給人們留下了深刻印象,有時短短幾周的時間,上漲幅度就會超過20%,因此,很多預測機構認為,2010年的黃金價格將繼續(xù)看漲,甚至有極端的看法認為,2010年黃金價格突破2000美元也是可能的。不過,我們有必要看到這樣一個基本事實:即任何一種商品、資源,或原材料價格的上漲,都由經(jīng)濟、社會甚至政治等多方面的因素促成,對于黃金這樣一種高度國際化的產(chǎn)品更是如此。因此,黃金價格越是急劇地膨脹,我們就越需要警惕它背后可能存在的泡沫。

 　　在認為黃金價格會繼續(xù)上漲的人士看來:第一,全球經(jīng)濟衰退和通脹預期。雖然世界經(jīng)濟目前已經(jīng)有了復蘇跡象,不過商品和人力資源的需求仍然不旺盛,這使得經(jīng)濟的復蘇并沒有建立在穩(wěn)定的硬指標全面恢復的基礎之上,存在較大的變數(shù)。與通貨緊縮相比,全球經(jīng)濟的通脹預期危險更大,因為各國政府在應對經(jīng)濟危機時都不約而同地選擇了擴大財政赤字,同時,一些國家對于石油和戰(zhàn)略金屬資源的投資已經(jīng)累計到一個非常龐大的數(shù)字,如果不能將這些投資進行有效地消化,遲早都會點燃通脹的導火索。第二,在美元價格和以美元標價的基礎能源價格之間存在著關聯(lián)關系,黃金也是以美元標價的全球商品,自然也遵從這個規(guī)律,美元越貶值,以美元標價的基礎能源價格越高,即石油、黃金和其他同類商品的價格會隨著美元的貶值而逆向上漲。第三,世界黃金供不應求,世界黃金供應在目前來說還是很有限度的,但是在未來幾年內(nèi)可預見的需求卻遠遠超過了供給,由于經(jīng)濟回暖,黃金零售需求提高,各國央行為經(jīng)濟安全所進行的黃金儲備需求提高,特別是黃金投資需求提高,都會導致需求進一步擴大。

　　實際上,黃金本身價格還存在著嚴重的向下修正的可能性。

　　第一,為了減輕對于風險資產(chǎn)和基礎原材料的壓力,各國中央銀行遲早會放棄寬松貨幣政策和零利率政策。

　　第二,由于利差交易,全球資本市場出現(xiàn)流動性過剩,而黃金價格一段時間的上漲就有可能只是一個虛假的泡沫,因為這有可能是投資者的羊群行為和投機活動推高的黃金報價。

　　第三,黃金一直同無擔保貨幣相對應,黃金是不需要任何信用擔保的天然“貨幣”,而周期性的全球風險厭惡一般會推高美元價格,在一個貨幣體系中,美元價格提升,自然會壓制以美元標價的黃金價格。

　　1月28日,著名貨幣投機家、股票投資者索羅斯在瑞士達沃斯舉行的世界經(jīng)濟論壇上預警黃金價格泡沫,他認為金價過快上漲,特別是相對去年漲幅超過了40%,導致大量的投資者一方面擔心潛在的通貨膨脹壓力,另一方面又對持