最近全球政治家頻頻聚首，共商重振經(jīng)濟(jì)大計(jì)。然而，投資者并未從媒體上得到任何真正值得一提的好消息。相反，悲觀情緒仍沉重地壓在市場(chǎng)人氣之上。

　　上周末，歐元集團(tuán)主席容克表示，盡管經(jīng)濟(jì)大幅下滑的局面預(yù)計(jì)還會(huì)持續(xù)數(shù)月，但歐元區(qū)成員國(guó)政府不會(huì)再推出新一輪經(jīng)濟(jì)刺激政策。他稱(chēng)，考慮到歐元區(qū)的預(yù)算問(wèn)題，推出進(jìn)一步的刺激措施是不可能的，成員國(guó)政府也不認(rèn)為歐元區(qū)內(nèi)部存在有實(shí)施新措施的空間。另外，盡管世界主要央行均贊同延長(zhǎng)與Fed（美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)）之間現(xiàn)有的互換安排，從而使銀行能夠獲得三個(gè)月期的美元融資（之前僅能獲得七天期美元融資），緩解了投資者對(duì)流動(dòng)性的一個(gè)主要擔(dān)憂，但是，歐洲銀行的CDS（信貸違約掉期）水平仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2009年高點(diǎn)。可見(jiàn)，不解決歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)，其他問(wèn)題無(wú)從根治。

　　與此同時(shí)，《華爾街日?qǐng)?bào)》披露：經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美國(guó)在未來(lái)12個(gè)月陷入衰退的幾率為三分之一，并懷疑Fed下周會(huì)議可能出臺(tái)的任何措施都不能改變這一前景。須知，這是自經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以來(lái)，接受該報(bào)調(diào)查的53位經(jīng)濟(jì)學(xué)家給出的美國(guó)經(jīng)濟(jì)再度滑坡的最高幾率，較上月的預(yù)期高出4個(gè)百分點(diǎn)。

　　值得注意的是，近來(lái)的市場(chǎng)動(dòng)蕩已經(jīng)把投資者趕入傳統(tǒng)的避風(fēng)港，瑞士法郎和黃金價(jià)格均快速上揚(yáng)。不過(guò)，供求關(guān)系的急劇變化增加了以上所謂安全資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，加大了這些資產(chǎn)暴跌的風(fēng)險(xiǎn)。比如，瑞士財(cái)政預(yù)算盈余以及其非歐盟成員國(guó)的身份，使瑞士法郞快速升值，也使這個(gè)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴(lài)出口的國(guó)家出現(xiàn)了麻煩。本幣升值削弱了瑞士企業(yè)的海外競(jìng)爭(zhēng)力，更威脅到該國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景。今年以來(lái)，瑞士法郎兌美元匯率上漲了20%左右，根據(jù)PPP（購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)，一套使用一籃子商品成本來(lái)顯示各國(guó)貨幣相對(duì)估值高低的衡量系統(tǒng)）計(jì)算，瑞士法郎已經(jīng)成了全球最昂貴的貨幣之一。因此，瑞士政府十分擔(dān)心，瑞士央行也試圖通過(guò)強(qiáng)力干預(yù)瑞士法郎的匯率水平使之貶值。

　　另一種被很多投資者信奉的經(jīng)典通貨膨脹對(duì)沖工具是黃金。近十年里，國(guó)際黃金價(jià)格上漲了七倍多。然而，Jack Hough指出，黃金的歷史價(jià)格走勢(shì)并非始終與通貨膨脹率密切相關(guān)。根據(jù)投資顧問(wèn)公司Ibbotson Associates在2010年進(jìn)行的一項(xiàng)研究，在30年間，金價(jià)與美國(guó)通貨膨脹率的相關(guān)系數(shù)僅僅為0.08（相關(guān)系數(shù)為1.0時(shí)意味著兩種資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)方向和幅度完全一致）。30年前，當(dāng)美國(guó)從上一次令人恐慌的經(jīng)濟(jì)困局中突然走出，金價(jià)在兩年時(shí)間里下跌了一半。而今年，在截至8月26日的那一周里，黃金價(jià)格在出現(xiàn)反彈前，一度每盎