目前金價在1370美元附近震蕩，技術圖形上黃金市場轉變?yōu)閺妱莞窬�。筆者認為，支撐金價持續(xù)性上揚的主導因素仍是市場對全球通脹加劇的擔憂情緒。

　　周二亞洲時間段公布了我國1月份CPI數(shù)據(jù)為4.9%，低于市場預期。但筆者認為，漲幅雖不及預期，但從各項分支中我們可以看到，以農產(chǎn)品為主和醫(yī)療保健的價格上漲仍較為強勢，這一方面和我國近期旱災導致農產(chǎn)品減產(chǎn)有關，同時也側面反映出我國的通脹依舊居高不下。年初我國央行已經(jīng)加息0.25個百分點，暗示我國很可能已進入加息周期。

　　其實，通脹問題并不僅僅只在我國凸顯，持續(xù)被歐債危機影響的歐元區(qū)等主要發(fā)達經(jīng)濟體也正面臨著嚴峻的考驗。以英國為例，英國1月CPI升幅4.0%，較英國央行設定的2%的通脹目標翻番，令央行加息的壓力大增。不容樂觀的經(jīng)濟數(shù)據(jù)令投資者加深了加息的預期。所以，歐元區(qū)目前面臨著債務危機與通脹雙重考驗。

　　通脹問題在2011年過早的凸顯，必然加劇黃金市場的震蕩。其一，通脹是黃金長期上漲動力的來源，國內的投資者為了抵御通脹風險必然會加大黃金的購買力度，很可能黃金實物需求的旺季會像2010年一樣提前到來，對黃金形成有力支撐；反之，國家為了抵御通脹必然會加大政策調控力度，年內再度加息難以避免，亞洲等通脹高起的新興國家經(jīng)濟體也會紛紛效仿。

　　值得注意的是，奧巴馬政府在周一公布的預算案中表示，美國不能依賴向海外政府借款支撐國內的消費，藉此進一步推動全球經(jīng)濟回歸平衡�；蛟S這是奧巴馬對連任做準備，但美國有必要認真對待中長期的赤字削減問題，如果美國因不能控制預算赤字而繼續(xù)從海外借款，那么未來將有更多的財政收入被用作支付海外借款的抵押，并且將拉低美國的生活水平。削減赤字不利于黃金，因高額的赤字是推動金價上漲數(shù)年的一個重要原因。不過這是一個長期性的問題，要向調整還需要充足的時間，對金價的不利影響還有相當長的一段時間才能顯現(xiàn)�！。ㄗ髡呦蹈哔悹柦疸y分析師）