當(dāng)前歐元債務(wù)危機(jī)蔓延且失業(yè)率創(chuàng)出新高，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)疲弱，投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景深感憂(yōu)慮，紛紛拋售歐元、股票、大宗商品等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，而買(mǎi)入美元和黃金進(jìn)行避險(xiǎn)，未來(lái)黃金受投資需求推動(dòng)有望繼續(xù)走強(qiáng)。

　　黃金避險(xiǎn)需求顯著

　　今年以來(lái)，受希臘債務(wù)危機(jī)擴(kuò)散的影響，全球金融市場(chǎng)陷入低迷。盡管歐盟和國(guó)際貨幣基金組織（IMF）推出7500億歐元的緊急援助計(jì)劃，暫時(shí)緩解了市場(chǎng)的恐慌氣氛，但各國(guó)紛紛采取的財(cái)政緊縮措施讓全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景蒙上陰影。全球股市和商品價(jià)格近期出現(xiàn)大幅下跌，而黃金和美元?jiǎng)t受避險(xiǎn)需求的推動(dòng)出現(xiàn)少見(jiàn)的同漲走勢(shì)。

　　在美國(guó)次貸危機(jī)和歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)中，美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行先后采用量化寬松的貨幣政策，即央行通過(guò)大量購(gòu)買(mǎi)國(guó)債來(lái)應(yīng)對(duì)流動(dòng)性危機(jī)。貨幣的超額發(fā)行大大提升了美元和歐元的信用風(fēng)險(xiǎn)，使得黃金對(duì)沖貨幣貶值的屬性得以充分表現(xiàn)，投資者大量買(mǎi)入黃金來(lái)應(yīng)對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的貨幣危機(jī)和通脹預(yù)期。當(dāng)前，歐元雖貶值，但美元未來(lái)前景也不容樂(lè)觀(guān)，全球各發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)普遍陷入高負(fù)債和低增長(zhǎng)的窘境，對(duì)貨幣信用風(fēng)險(xiǎn)的憂(yōu)慮有望推動(dòng)金價(jià)持續(xù)走高。

　　希臘債務(wù)危機(jī)在5月份演化成歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)，歐洲央行已經(jīng)開(kāi)始大量購(gòu)買(mǎi)各成員國(guó)國(guó)債，各國(guó)為降低債務(wù)紛紛采取嚴(yán)厲的財(cái)政緊縮措施，如增加稅收、減少政府支出和降低公務(wù)員收入等。這些計(jì)劃的實(shí)施將嚴(yán)重拖累歐元區(qū)乃至全球的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，多重因素下歐元兌美元?jiǎng)?chuàng)出四年多來(lái)新低（今年以來(lái)貶值逾15%）。此外，歐元區(qū)5月失業(yè)率已經(jīng)高達(dá)10%，預(yù)計(jì)歐洲央行將長(zhǎng)時(shí)間維持1%的低利率并采取量化寬松貨幣政策，這將在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)繼續(xù)打壓歐元。

　　美元未來(lái)潛伏危機(jī)

　　盡管美元指數(shù)在近期大幅上漲，但美國(guó)高負(fù)債、高失業(yè)和低利率的狀況使得美元未來(lái)存在貶值隱患。近兩年來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)為走出次貸危機(jī)而購(gòu)買(mǎi)大量國(guó)債的行為，已經(jīng)讓全球投資者對(duì)美元信用持懷疑態(tài)度。反觀(guān)黃金作為自古以來(lái)的避險(xiǎn)貨幣則獲得投資者偏好。

　　美聯(lián)儲(chǔ)大量購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債使得美國(guó)財(cái)政赤字大幅飆升，居高不下的失業(yè)率成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的最大障礙，只要不發(fā)生惡性通脹，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在較長(zhǎng)時(shí)間維持近零利率。最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)的國(guó)債在今年5月26日已經(jīng)突破13萬(wàn)億美元，已達(dá)到GDP的90%；美國(guó)5月份失業(yè)率高達(dá)9.7%，仍然處在歷史高位；5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)雖然大幅增加43萬(wàn)人，但較市場(chǎng)預(yù)期的51萬(wàn)有較大差距，且其中很大比例是政府為應(yīng)對(duì)人口普查而臨時(shí)雇用的人數(shù)。

　　與此同時(shí)，日本、英國(guó)和法國(guó)等國(guó)的財(cái)政赤字近年來(lái)也