黃金和美元的走勢(shì)究竟是什么樣的關(guān)系？經(jīng)常會(huì)聽到黃金和美元是負(fù)相關(guān)的言論，即所謂黃金上漲，美元下跌；黃金下跌，美元上漲。但是這個(gè)觀點(diǎn)是經(jīng)不起推敲的。

　　首先，眾所周知，黃金和美元在全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題時(shí)，都具有吸引避險(xiǎn)資金的功能。如果黃金和美元都是避險(xiǎn)資金所青睞的對(duì)象，那么為什么會(huì)是負(fù)相關(guān)呢？我們經(jīng)常聽到一些自相矛盾的說(shuō)法，要么說(shuō)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不穩(wěn)，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒重燃，導(dǎo)致避險(xiǎn)資金買入黃金，致使美元下跌；要么說(shuō)市場(chǎng)悲觀情緒集結(jié)，導(dǎo)致避險(xiǎn)資金回流美元和黃金市場(chǎng)。如果都是出于對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，目的都是為了避險(xiǎn)，出現(xiàn)兩種截然不同現(xiàn)象究竟應(yīng)當(dāng)怎么解釋？

　　其次，如果將美元指數(shù)走勢(shì)和黃金走勢(shì)進(jìn)行疊加，會(huì)發(fā)現(xiàn)兩者并非完全的負(fù)相關(guān)，同向的走勢(shì)有時(shí)竟然長(zhǎng)達(dá)數(shù)月，這種現(xiàn)有又當(dāng)作何解釋呢？至此我們發(fā)現(xiàn)，黃金和美元負(fù)相關(guān)的理論不能自圓其說(shuō)。甚至一些學(xué)者將市場(chǎng)上無(wú)法很好解釋的現(xiàn)象歸類為幕后操縱，筆者認(rèn)為，持操縱論的是一種非理性的分析方法。不能否認(rèn)，某些走勢(shì)確實(shí)有政府或者大機(jī)構(gòu)干預(yù)的影子，但是那只是在一個(gè)短期的行為，不能從全面和長(zhǎng)期的角度來(lái)很好地解釋黃金和外匯市場(chǎng)。黃金與美元的走勢(shì)遠(yuǎn)不是負(fù)相關(guān)那樣簡(jiǎn)單，我們有必要重新審視一下黃金和美元的關(guān)系。

　　要更好的研究美元和黃金，首先必須將美元和美元指數(shù)兩者區(qū)分開來(lái)，很多投資者容易將這兩者混淆。本文所說(shuō)的美元是指美元的實(shí)際價(jià)值，即所謂的購(gòu)買力；本文所說(shuō)的美元指數(shù)是綜合反映美元在國(guó)際外匯市場(chǎng)匯率情況的指標(biāo)，用來(lái)衡量美元對(duì)一攬子貨幣的匯率變化程度的指數(shù)。明確了以上兩個(gè)定義，我們接著對(duì)美元和黃金進(jìn)行分析。

　　由于黃金使用美元標(biāo)價(jià)，1盎司黃金的價(jià)格由1000美元上升到1280美元的意思很明確，美元貶值了。但是值得關(guān)注的是，美元指數(shù)不一定隨著美元的貶值而下跌。因?yàn)槊涝笖?shù)是相對(duì)于一攬子非美元貨幣的變化程度指數(shù)，若黃金上漲導(dǎo)致美元貶值的同時(shí)，其他非美元貨幣相對(duì)于美元同樣存在貶值甚至貶值更多，則美元指數(shù)不跌反漲，與黃金上漲保持同方向。

　　不過(guò)理解到這一層還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，僅僅知道黃金上漲導(dǎo)致美元貶值，似乎還是過(guò)于表面。其實(shí)這里面還涉及到了兩個(gè)概念：相對(duì)貶值和絕對(duì)貶值。我們同樣以黃金上漲美元貶值為例進(jìn)行說(shuō)明。對(duì)這個(gè)例子，我們可以有兩種理解：1.黃金上漲，相對(duì)來(lái)說(shuō)美元貶值了。2.黃金上漲，同時(shí)美元也貶值了。

　　我們衡量某件商品是貶值還是升值，必須先要確定一個(gè)參照物，這就相當(dāng)于動(dòng)與靜的關(guān)系。如