在美國(guó)ETF基金發(fā)展枝繁葉茂的時(shí)候，另類資產(chǎn)投資的ETF也逐漸進(jìn)入投資者的視野。在投資組合中加入另類投資品種的好處在于，從長(zhǎng)期來看，商品價(jià)格的表現(xiàn)與股票或債券有很低的相關(guān)性，這樣可以平衡整個(gè)組合的風(fēng)險(xiǎn)。

　　商品ETF基金的子類——黃金ETF（Gold ETFs）投資范圍主要是實(shí)物黃金，也包括以黃金為標(biāo)的的衍生品合約。從美國(guó)黃金ETF市場(chǎng)來看，實(shí)物黃金仍是其中的主流品種。SPDR Gold Shares(GLD)是當(dāng)?shù)刈钤绯闪ⅰ⒛壳耙?guī)模最大、交易最為活躍的實(shí)物黃金ETF，它為投資者提供了一個(gè)進(jìn)入黃金市場(chǎng)又無需實(shí)物交割的途徑。每個(gè)ETF基金份額約為每盎司黃金價(jià)格的十分之一，而基金的投資目標(biāo)是反映現(xiàn)貨黃金的價(jià)格，同時(shí)扣除0.4%的年度費(fèi)用。根據(jù)Morningstar Direct統(tǒng)計(jì)，其設(shè)立于2004年11月，最新的資產(chǎn)管理規(guī)模是539.52億元。

　　追本溯源，黃金ETF基金的投資目標(biāo)是緊密跟蹤和反映金價(jià)，投資者并沒有真正擁有金條或是金塊，而是有機(jī)會(huì)參與黃金市場(chǎng)的投資，達(dá)到抵御通貨膨脹、貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)。

　　黃金ETF基金的優(yōu)勢(shì)主要包括：首先，美元走勢(shì)與金價(jià)成反比。在美元弱勢(shì)的背景下，黃金ETF將成為投資者避險(xiǎn)的“天堂”，幫助我們對(duì)沖美元風(fēng)險(xiǎn)。其次，黃金ETF本身也可以對(duì)沖黃金這一大宗商品自身的風(fēng)險(xiǎn)。如果預(yù)期金價(jià)上漲，持有人可以通過持有黃金ETF來獲取回報(bào)；但如果經(jīng)過充足的研究決定賣空黃金，買入反向黃金ETF可以快速實(shí)現(xiàn)做空的目標(biāo)。第三，由于黃金ETF本質(zhì)上歸屬于商品ETF，因此，它同樣發(fā)揮了行業(yè)ETF基金的作用。例如，某些投資者希望投資于黃金開采類上市公司，某些黃金ETF可以幫你實(shí)現(xiàn)這一投資目標(biāo)。第四，黃金ETF還可以對(duì)沖國(guó)家之間的地域風(fēng)險(xiǎn)。例如，如果一國(guó)的收入來源單一或是主要依賴黃金，我們對(duì)該國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)頭寸可以通過做空黃金ETF基金來對(duì)沖。即如果金價(jià)下跌，賣空黃金ETF可以減少我們對(duì)該國(guó)的投資損失。

　　任何事物總是有兩面性，黃金ETF基金的劣勢(shì)在于：你無法通過持有黃金ETF來獲得金條或是金塊。盡管黃金ETF的投資組合通常由實(shí)物黃金或是黃金期貨構(gòu)成，但其贖回仍以現(xiàn)金形式結(jié)算。其次，金價(jià)波動(dòng)較為劇烈，投資者很難預(yù)料，這也加大了黃金ETF基金價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。第三，ETF基金有很多的稅收優(yōu)惠政策，黃金ETF在這一點(diǎn)上處于劣勢(shì)。特別是在資本利得稅這方面，黃金ETF基金就打破了傳統(tǒng)ETF基金的稅費(fèi)優(yōu)勢(shì)。因此，在購(gòu)買黃金ETF基金之前，投資者首先需要考察稅收對(duì)最終收益率的影響程度。

　　在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中，諾安全球黃