格的基本推動力。此外，對中國人民幣逐步變?yōu)楦屿`活自由的貨幣預(yù)期也成為中國黃金需求的利好信息。而且，中國政府已經(jīng)開始逐步多樣化其中央銀行資產(chǎn)類別。2009年4月，中國國家外匯管理局(China"s State Administration for Foreign Exchange，SAFE)宣布其官方黃金儲備量已由2003年的600噸上升至1054噸。

　　金磚四國

　　現(xiàn)在看來，金磚四國(巴西、俄羅斯、印度和中國)似乎已經(jīng)從西方國家中央銀行遺留的懈怠中恢復(fù)過來了。有趣的是，這正是20世紀(jì)70年代各大中央銀行對美元失去信心后開始儲藏黃金的做法。如果說金磚四國對黃金的新偏好是其他新興國家(尤其中央銀行的黃金儲備不足其總儲備量2%的亞洲國家)的中央銀行對黃金不斷增長的偏好的一個預(yù)兆，那么金價的回升就會很輕易地一直持續(xù)下去，直到驅(qū)動金價上漲的長期因素或周期因素最終轉(zhuǎn)變。

　　難道是泡沫？

　　據(jù)世界黃金協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2010年第二季度黃金需求量同比增長36%，其中，大部分需求來自于對黃金交易所交易基金的泡沫需求。

　　盡管投資需求在2010年第二季度前的12個月里的增長幅度高達(dá)驚人的118%，但與總需求相比，其相對增長率僅有25%。其中，行業(yè)需求只占總需求量的15%，但珠寶首飾需求量卻占據(jù)了60%。因此，身價高漲的黃金已經(jīng)從其他硬商品中脫穎而出，恰如鶴立雞群。這在短期內(nèi)不可能發(fā)生改變，因為其價格依然存在更加長遠(yuǎn)的上行動量。

　　但是，什么將會形成泡沫呢？大多數(shù)人估計，金價上漲的絕對勢頭可能來自于全球市場的延遲不確定性將會預(yù)示更長遠(yuǎn)的增長空間的結(jié)果。泡沫的廣義定義是建立在大額杠桿資產(chǎn)基礎(chǔ)之上市場價值的嚴(yán)重高估。人們只需回顧過去十年或更久一點所發(fā)生市場動蕩，或者科技股泡沫或房產(chǎn)泡沫，就能有一個清晰的認(rèn)識。

　　就目前看來，并沒有明顯的證據(jù)表明金價的上漲源自杠桿化負(fù)債的影響。再者，與科技股和房產(chǎn)泡沫不同，黃金向來都具有價值儲備功能，并且會持續(xù)扮演這樣的角色。

　　進(jìn)駐黃金市場？

　　在過去的十年里，黃金價格上漲了400%，有人可能會說，高智商資金(smart money)已經(jīng)跳出了這列奔馳的黃金列車。這就意味著，有人相信在全球經(jīng)濟(jì)增長方面會有一個可持續(xù)的轉(zhuǎn)身，其結(jié)果則體現(xiàn)在替代性的投資工具上。

　　如果黃金價格持續(xù)走高，風(fēng)險規(guī)避將會毫無疑問地成為新的主題。因此，預(yù)期中最為顯著有效的策略就是購買黃金，以便黃金價格持續(xù)攀升。

　　外匯天使

　　另外，一些活躍的貨幣將有望提高期望水平，但“避風(fēng)港交