怎樣看待黃金的價值 黃金將走向哪里？

現(xiàn)在，對待黃金的態(tài)度，形成了鮮明的兩大陣營。一種認(rèn)為，在全球貨幣兇猛超發(fā)的情況下，黃金具有抵御通脹、保護財富免遭縮水之苦的投資價值。一種則認(rèn)為黃金不值得投資，更極端的甚至認(rèn)為黃金沒有任何投資價值。

　　我們現(xiàn)在該如何看待黃金？黃金將走向哪里？請看著名財經(jīng)評論家時寒冰的分析。

　　討論黃金投資價值的時候，需要把衍生品與實物黃金分開來談。

　　在國際黃金市場中，黃金衍生品的占比近年來一直都在90%以上，而實物黃金的交易占比比較小。2010年7月，外管局曾對黃金儲備做了明確表態(tài)：“過去幾年中國增加了400多噸的黃金儲備，目前黃金儲備已達(dá)到1054噸，即使再增加一倍，也僅能分散三四百億美元的外匯儲備投資，黃金儲備占外匯儲備的比重僅提高一兩個百分點�！憋@然，外管局認(rèn)為黃金實物市場太小了。

　　對于黃金衍生品的觀點，我從2005年起看多，到2011年9月為一個分水嶺。

　　從2011年9月5日起，美元正式步入一個長達(dá)4到6年的上漲周期。美元走強，不僅僅意味著用美元計價的黃金價格面對重估的壓力，也意味著，黃金的避險功能將被美元替代。這意味著黃金將步入調(diào)整階段。當(dāng)時，我估算的黃金的調(diào)整幅度在30%以上。2011年9月21日，我進一步分析認(rèn)為：在美國輕松度過主權(quán)債評級下調(diào)危機，及歐債危機的惡化……黃金的投資價值階段性削弱。美元與黃金的同步性問題，也明顯變?nèi)酢?

　　美元步入強勢上漲周期和黃金美元同步性的結(jié)束，意味著從衍生品角度來看，黃金投資魅力的減弱：一、美元走強削弱了黃金的避險功能。二、美國經(jīng)濟穩(wěn)健復(fù)蘇，美國股市和房價上漲，為投資者提供了比黃金更具有吸引力的投資工具。三、黃金的流動性不如美元，比如鑒定成本。四、全球除了美國以外的經(jīng)濟體普遍下滑，減少了對黃金的購買需求。

　　那么，黃金衍生品輝煌階段的過去，是否就意味著實物黃金保值價值永久的徹底的結(jié)束呢？

　　黃金衍生品牛市不再

　　我認(rèn)為，對中國人而言，對于那些具有潛在的巨大貨幣貶值風(fēng)險的經(jīng)濟體而言，黃金實物本身所具有的固化財富的價值，并沒有完全喪失。

　　為什么在看跌黃金衍生品的同時，卻繼續(xù)保持對黃金實物價值的肯定？這似乎顯得矛盾，但卻是由內(nèi)在因素所決定的。

　　2013年4月13日有新聞報道：“塞浦路斯恐怕不賣黃金也不行了，雖然塞政府否認(rèn)了出售4億歐元黃金儲備的傳聞，但這次換歐洲央行行長德拉吉施壓。他說，塞央行出售黃金的所有利潤都必須用于彌補向國內(nèi)商業(yè)銀行(行情 專區(qū))提供緊急貸款的損失。