本周國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)以1279.6美元開盤，最高上試1296.51美元，最低下探1274.3美元，截至周五亞洲午盤時(shí)分報(bào)收1289.3美元，較上個(gè)交易周上漲8.5美元，漲幅0.66%，動(dòng)態(tài)周K線呈一根窄幅震蕩的小陽線。
市場(chǎng)描述
上周金價(jià)一度五連陰，引發(fā)市場(chǎng)嚴(yán)重破位之慮。然本周烏克蘭與俄羅斯關(guān)系似乎前所未有的緊張，為金市或多或少注入了些尋求避險(xiǎn)的雞血，截止中午午盤時(shí)分，金價(jià)動(dòng)態(tài)四連陽。雖總體反彈幅度略顯羞澀，但總算緩解了上周“五連陰”形成的向下破位之虞。
很多投資者，甚至不少所謂的市場(chǎng)人士，近期緊盯地緣政治危機(jī)消息面追漲殺跌。本周烏俄關(guān)系的空前吃緊，似乎又讓他們看見了做多黃金的希望，但也許，已被折磨得疲倦且不知所措。市場(chǎng)不少時(shí)候如此：外行看熱鬧時(shí)，內(nèi)行鉆下手之門道；內(nèi)行看熱鬧時(shí)，外行鉆下手之門道——結(jié)果總是鉆進(jìn)下水道，弄得投資一身污！真正的牛人，絕不會(huì)總安于被關(guān)在牛圈里時(shí)時(shí)尋找戰(zhàn)機(jī)，時(shí)時(shí)為嗡嗡而來的蚊蠅布施戰(zhàn)術(shù)，戰(zhàn)機(jī)哪會(huì)天天有，戰(zhàn)術(shù)怎可日日布！
烏克蘭地緣政治危機(jī)升級(jí)——只不過是剩飯翻炒時(shí)多加了些調(diào)味油，飯還是那碗飯
機(jī)會(huì)主義者在沉醉于地緣政治危機(jī)剩飯味道之際，不可忽略外匯市場(chǎng)環(huán)境的明顯改善。本周烏克蘭被俄羅斯侵略了，幾乎天天聞烏克蘭被入侵的消息，甚至很多消息出自理應(yīng)給予高度信任的烏克蘭總統(tǒng)波羅申科，那可是不應(yīng)存在撒謊可能的大官。然在被歐美高度控制的輿論界，你幾乎可以天天見總統(tǒng)或元首等高官撒謊，以求輿論導(dǎo)向。一些謊言的質(zhì)量，哎，簡(jiǎn)直是侮辱看客智商；一些謊言則可通過邏輯推導(dǎo)進(jìn)行識(shí)別；當(dāng)然，也有很多處于對(duì)立的官方發(fā)言，雙方各執(zhí)一詞，邏輯推理也顯模糊，那就誰也不信咯。如果對(duì)一個(gè)事件，保持長(zhǎng)期密切的關(guān)注，投資者都能厘出大致無偏袒的客觀信息，并有助正確的運(yùn)用于市場(chǎng)參考，烏克蘭地緣政治危機(jī)即如此，筆者進(jìn)一步結(jié)合本周信息分享些自己的看法。
在分析之前，筆者先要表明一個(gè)中立立場(chǎng)�？赡懿簧偻顿Y者從筆者階段性分析中認(rèn)為筆者偏袒俄羅斯，此帽子冠得有些狹窄。全球性的輿論媒體，幾乎都在歐美掌控之中，故歐美攻擊利益對(duì)立方時(shí)，有時(shí)飛揚(yáng)跋扈、顛倒黑白的用詞確實(shí)讓人生厭，甚至感覺就是在侮辱看客智商。俄羅斯通過國(guó)際文傳電訊的官方發(fā)言，明顯“不漏痕跡”得多，但這并不代表其官方信息就可信，但至少代表對(duì)看客智商的尊重。
歐美近月一直跟著烏克蘭嚷嚷俄羅斯入侵烏克蘭，馬航MH17遭襲擊事件，當(dāng)初歐美信誓旦旦要揪出幕后犯戰(zhàn)爭(zhēng)罪的兇手，在曾聲稱毫無損壞的黑匣子被送到荷蘭之后，就不了了之了，也未見全球媒體對(duì)草菅三百多條人命的空難事件繼續(xù)跟蹤，……，據(jù)此可見，歐美有關(guān)法律道德的條條框框，己與非己的雙重標(biāo)準(zhǔn)是非常明顯的。
回到烏克蘭地緣政治危機(jī)正題，烏克蘭歷來是兵家必爭(zhēng)的戰(zhàn)略要地。就歐美與俄羅斯等超級(jí)大國(guó)或利益團(tuán)體而言，烏克蘭親俄或親歐美事關(guān)俄羅斯全球戰(zhàn)略防御的安全性。如果烏克蘭親歐美，尤其親美，在親歐美政權(quán)完全控制烏克蘭之后，烏克蘭忌憚俄羅斯威懾，要是尋求歐美在烏克蘭建立一個(gè)軍事基地，無疑將嚴(yán)重威脅俄羅斯的全球安全防御策略。
烏克蘭相對(duì)于美國(guó)，那是一個(gè)可以威懾俄羅斯，落下“好棋子”的棋格，如果真有機(jī)會(huì)在烏克蘭落子建立軍事?lián)c(diǎn)，那將極有利于美國(guó)的全球“控制”。即便得不到落子機(jī)會(huì)，也無損于美國(guó)的“全球防御”，故美國(guó)在烏克蘭問題上，不會(huì)投入太大，投入太深，更沒必要因此與俄羅斯投入損耗干仗，不劃算。奧巴馬曾多次表示，不會(huì)采取軍事手段解決烏克蘭問題，不期待美國(guó)和俄羅斯之間有軍事對(duì)峙。
烏克蘭相對(duì)于歐洲，其戰(zhàn)略意義間乎俄羅斯與美國(guó)之間，即力求全球安全防御，也兼顧全球控制。如果俄羅斯控制烏克蘭，則意味著俄羅斯的防御擴(kuò)大了，歐洲的防御對(duì)應(yīng)縮小了，故歐洲相對(duì)于美國(guó)更看重烏克蘭的戰(zhàn)略意義。這也是歐洲、北約對(duì)烏克蘭地緣政治危機(jī)關(guān)注度更高的原因。
故兵家必爭(zhēng)的烏克蘭相對(duì)于美國(guó)的意義是全球戰(zhàn)略控制，相對(duì)于俄羅斯是全球戰(zhàn)略防御，相對(duì)于歐洲則是全球戰(zhàn)略防御與控制兼顧。就旁觀者而言，誰希望美國(guó)在全球的控制范圍進(jìn)一步加大？俄羅斯作為超級(jí)大國(guó)的戰(zhàn)略防御思想無可厚非，其力求的盡可能維持目前的全球平衡。作為烏克蘭，那只能祈求菩薩保佑了！
再看烏克蘭官方立場(chǎng)，毫無疑問致力于親歐美，甚至希望成為歐美最重要的“合作伙伴”，這豈是俄羅斯能忍讓的。如果烏克蘭擺出與歐美保持距離的姿態(tài)，或還相對(duì)相安無事，而一旦立志親歐美，問題必然出現(xiàn)。俄羅斯必將基于全球安全防御考慮，致力于推翻烏克蘭或在烏克蘭培養(yǎng)自己的親俄政權(quán)。培養(yǎng)親俄政權(quán)，必將首選烏克蘭與俄羅斯接壤的東北部。故烏克蘭戰(zhàn)亂不可能簡(jiǎn)單解決，烏克蘭不可能被政府軍解放，俄羅斯必將暗中相助反政府武裝。就事情發(fā)展的最終結(jié)果來看，在俄羅斯曲線介入的作用力下，基輔當(dāng)局如果不被俄羅斯曲線推翻，則極可能演化為聯(lián)邦共和國(guó)，親俄勢(shì)力統(tǒng)治烏克蘭東北部。
基輔當(dāng)局的小心思：當(dāng)然希望統(tǒng)一烏克蘭，并希望借助歐美的武裝力量。但歐美各方基于各自的利益考慮，不會(huì)輕易被基輔當(dāng)局忽悠作為解放烏克蘭的槍使。一旦歐美明確介入烏克蘭內(nèi)戰(zhàn)支撐政府軍，俄羅斯也必將挑明態(tài)度支持烏克蘭義軍，那么烏克蘭必將變成歐美與俄羅斯的戰(zhàn)場(chǎng)，但這種格局不會(huì)出現(xiàn)。北約官員一直胡話連篇，但這句話是真的：“俄羅斯的立足點(diǎn)是確保烏克蘭反政府武裝不會(huì)被擊敗”。近階段俄羅斯對(duì)烏克蘭盧甘斯克的所謂人道主義援助，不可否認(rèn)，存在極強(qiáng)政治含義。國(guó)際紅十字會(huì)等國(guó)際組織基于援助的政治敏感考慮，默默退出不參與，也無可厚非。但聯(lián)合國(guó)難民署拒絕將烏克蘭東部局勢(shì)視作人道主義災(zāi)難表態(tài)，讓國(guó)際組織的政治傾向太明顯，人道主義何在，難道難民有居所的選擇權(quán)嗎！那就是寧可餓死一百難民，不能援助一個(gè)反政府武裝的政治手腕。
故烏俄之間的地緣政治關(guān)系不會(huì)演化為明顯的全面戰(zhàn)爭(zhēng)，歐美更沒卷入戰(zhàn)爭(zhēng)的回報(bào)價(jià)值，尤其是美國(guó)。更與全球原油供應(yīng)格局沒有一毛關(guān)系。故烏克蘭地緣政治危機(jī)相對(duì)于黃金的投機(jī)利用價(jià)值相當(dāng)有限，拘泥于此題材，絞盡腦汁鉆下手門道的投機(jī)者，當(dāng)心總是鉆進(jìn)“下水道”。
黃金“秋收起義”，別沉浸于時(shí)過境遷的夢(mèng)
2012年前的十年牛市，7至9月的黃金市場(chǎng)幾乎都是“金秋”，甚至冬季未飄雪，更錦上添花，然時(shí)過境遷別夢(mèng)淫。2012年前，金市沉浸在持續(xù)十年的大牛市中，每次大幅調(diào)整之后都帶來更高預(yù)期，事實(shí)也如此，也更增進(jìn)了投資者對(duì)牛市預(yù)期的狂躁。
牛市的好處確實(shí)多，不僅帶動(dòng)著黃金投資投機(jī)情緒的幾何級(jí)增長(zhǎng)，連實(shí)物消費(fèi)也不理性起來。每年來自黃金協(xié)會(huì)的報(bào)道，總會(huì)看見投資需求增加了多少，實(shí)物消費(fèi)需求增加了多少，也刺激著金商在年底旺季前高度尋機(jī)囤原料，此形成了金秋金價(jià)調(diào)整的基本支撐。然看近兩年黃金協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，投資與消費(fèi)需求銳減，2013年引以為豪的中國(guó)大媽也最終被證明并不高于華爾街，黃金的投資消息情緒明顯低落。今年來自世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，印度和中國(guó)的黃金消費(fèi)銳減。2013年度的黃金金秋就提前夭折了，2014年嘛，真可能沒有。
基金在外匯市場(chǎng)從的操作參考
由于本周金銀價(jià)格窄幅波動(dòng)，技術(shù)面上不做更多重復(fù)分析。且鑒于外匯市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)黃金的影響越來越明顯，我們就再度回顧上周基金在外匯市場(chǎng)中的操作，以作為黃金市場(chǎng)操作的相應(yīng)參考。
繼前周基金做多美元的節(jié)奏稍適停頓后，上周基金在歐元、加元、澳元、日?qǐng)A、英鎊、瑞郎六大外匯市場(chǎng)中再見明顯做多美元，做空歐元信號(hào)。基金在此六大外匯市場(chǎng)中對(duì)美元的凈多持倉(cāng)再創(chuàng)新高至308.48億美元，相對(duì)于前周增加約35億美元。
其中，基金在歐元外匯期貨市場(chǎng)的凈空持倉(cāng)進(jìn)一步放大至創(chuàng)階段性新高的235.6554億美元，相對(duì)于前周增加約21.7億美元，仍是做多美元的絕對(duì)力量。此外，基金在澳元期貨市場(chǎng)凈多增加約7億美元，對(duì)做多美元有所掣肘。在英鎊期貨市場(chǎng)的凈多減少6億美元，反向構(gòu)成做多美元的能量推動(dòng)；日?qǐng)A凈空持倉(cāng)放大約7億美元至105.99億美元，對(duì)做多美元構(gòu)成推動(dòng)；加元的凈多持倉(cāng)由16.47億美元減少至6.65億美元，對(duì)做多美元形成約10億美元的能量推動(dòng)；基金在瑞郎期貨市場(chǎng)中的凈持倉(cāng)變化不大。
然基金在美元指數(shù)期貨市場(chǎng)中的直接操作，繼續(xù)延續(xù)近幾周的奇怪分歧走勢(shì)：多空繼續(xù)雙向增倉(cāng)，只是多頭增持的力度要明顯強(qiáng)于空頭�；鹪诿涝笖�(shù)中這種多空分歧的格局已持續(xù)五周，在近十幾年的基金操作歷史中，確實(shí)少見。我們認(rèn)為此后的演變格局，一定是以空頭止損潰敗為結(jié)局，并進(jìn)一步推動(dòng)美元加速上行。從上周市場(chǎng)的實(shí)際運(yùn)行來看，美元確實(shí)已呈現(xiàn)加速運(yùn)行特征，但基金空頭尚未拉開在美元指數(shù)期貨中的糾錯(cuò)認(rèn)輸步調(diào)，我們認(rèn)為本周必將迎來這一格局，即在下期的基金持倉(cāng)統(tǒng)計(jì)中，我們或?qū)⒖吹交鹪诿涝笖?shù)期貨中空頭持倉(cāng)的明顯止損，此必將推動(dòng)美元繼續(xù)上行或維持強(qiáng)勢(shì)。
那么美元的強(qiáng)勢(shì)格局會(huì)持續(xù)到這么程度、什么點(diǎn)位呢？就美元指數(shù)的運(yùn)行結(jié)合基金在外匯期貨市場(chǎng)中的能量分布來看，基金在美元市場(chǎng)空轉(zhuǎn)多之后，目前上行的幅度僅約350點(diǎn)，這個(gè)幅度顯然不足以讓基金獲得明顯的盈利撤退。筆者以為，美元上行的第一強(qiáng)阻應(yīng)該在85點(diǎn)左右，而最終的上行目標(biāo)應(yīng)該在90點(diǎn)附近。即相對(duì)于目前，美元上行距離第一目標(biāo)，形成剛好過半。而距離最終的90點(diǎn)附近目標(biāo)，目前的上行步調(diào)，尚未行進(jìn)至1/3的程度。
在我們認(rèn)為地緣政治剩飯味淡的背景下，如果我們繼續(xù)中期看好美元，確實(shí)沒有理由看好金銀。
