黃金究竟能否保值

說黃金能保值有一定的道理，因?yàn)辄S金蘊(yùn)含著很高的內(nèi)在價(jià)值，也就是開采黃金所投入的勞動(dòng)量。再有，黃金便于攜帶和隱藏，不像房地產(chǎn)那樣是不動(dòng)產(chǎn)。但我們必須要清楚，衡量一種商品或資產(chǎn)的價(jià)值，必須借助貨幣，這就是利用貨幣的價(jià)值尺度（記賬單位）的功能。

　　中國(guó)有句古話：“盛世藏古董，亂世買黃金�！辈簧僦袊�(guó)人的思維被這句古話所禁錮，認(rèn)為黃金的保值性不可置疑，即使在“兵荒馬亂”時(shí)期，投資黃金也可避免財(cái)富損失。本文就論證這種觀點(diǎn)是否正確。

　　說黃金能保值有一定的道理，因?yàn)辄S金蘊(yùn)含著很高的內(nèi)在價(jià)值，也就是開采黃金所投入的勞動(dòng)量。再有，黃金便于攜帶和隱藏，東方動(dòng)亂可以帶著黃金逃到西方，北邊打仗可以帶著黃金逃到南邊，不像房地產(chǎn)那樣是不動(dòng)產(chǎn)，不能帶走，也不能隱藏。所以說，投資黃金要比投資房地產(chǎn)更安全，也更便利，一般來說可以隨時(shí)找家銀行、珠寶店或典當(dāng)行換成現(xiàn)金。但黃金的保值性是相對(duì)的。如果對(duì)黃金的歷史價(jià)值進(jìn)行實(shí)證研究，不難發(fā)現(xiàn)，歷史上黃金貶值的例子俯拾皆是，而且貶值的時(shí)期甚至長(zhǎng)于增值或保值的時(shí)期。

　　我們必須要清楚，衡量一種商品或資產(chǎn)的價(jià)值，必須借助貨幣，這就是利用貨幣的價(jià)值尺度（記賬單位）的功能。如果要比較不同時(shí)期商品或資產(chǎn)的價(jià)值，僅憑名義貨幣量是無法比較的，因?yàn)橛型ㄘ浥蛎浀囊蛩兀�所以必須把各個(gè)時(shí)期的貨幣量按其購(gòu)買力換算成某一基期的貨幣量，這樣才有可比性。

　　在金本位年代，黃金貶值是常有的事。黃金貶值與黃金的供給量、政府的貨幣政策等因素相關(guān)。1796年-1819年，英格蘭銀行停止兌換其匯票，導(dǎo)致黃金價(jià)格下跌了約4%，但物價(jià)卻上漲了約35%。購(gòu)買同一件商品，在1796年需要1克黃金，到1819年就需要1÷（1-1×35%）÷（1－1×4%）＝1.6克黃金，相當(dāng)于黃金在23年里貶值了（1.6－1）÷1.6×100%＝37.5%。

　　19世紀(jì)50年代美國(guó)加利福尼亞發(fā)現(xiàn)大金礦，黃金供給突然增加，導(dǎo)致物價(jià)連續(xù)十幾年大幅上漲。由于南非、美國(guó)、澳大利亞等地大金礦的相繼發(fā)現(xiàn)，同時(shí)，黃金的開采和冶煉技術(shù)也得到了提高，成本下降，黃金產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng)。1890年-1914年，世界黃金產(chǎn)量平均每年以3.5%的增幅增長(zhǎng)。也正是在這一時(shí)期，世界很多國(guó)家的物價(jià)漲幅隨之增長(zhǎng)，美國(guó)每年CPI平均漲幅為2.5%，這在當(dāng)時(shí)是相當(dāng)高的。在金本位時(shí)期，由于貨幣的含金量相對(duì)穩(wěn)定，物價(jià)上漲就意味著購(gòu)買同一件商品需要支付更多的黃金，也就是黃金貶值。

　　1971年8月15日，當(dāng)時(shí)的美國(guó)總統(tǒng)尼克松宣布美元與黃金脫鉤后，黃金的價(jià)