才享受了短短1個(gè)月的“正利率”待遇之后，3月份CPI漲幅又回升至3.6%，再次超過(guò)目前銀行一年期定期存款利率3.5%的水平，在食品與成品油價(jià)格上揚(yáng)的“蝴蝶效應(yīng)”影響下，“負(fù)利率時(shí)代”重現(xiàn)。蔬菜價(jià)格領(lǐng)漲一波未平，食用油、生活日用品漲價(jià)之聲又起，而成品油價(jià)格上調(diào)對(duì)物價(jià)的影響日益顯現(xiàn)，四五月民生用品或迎來(lái)新一輪“漲潮”，“正利率時(shí)代”短期內(nèi)難以再度開(kāi)啟。

　　為了把客戶(hù)的錢(qián)留住，銀行不得不主動(dòng)調(diào)高理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年化收益，就是為了避免資金在“負(fù)利率”條件下出逃。而短期理財(cái)產(chǎn)品降溫的風(fēng)吹草動(dòng)下，多家銀行近期紛紛加推一年期理財(cái)產(chǎn)品，給出的預(yù)期收益率也“水漲船高”，達(dá)到7%甚至更高水平。

　　而對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，實(shí)際存款收益才“轉(zhuǎn)正”一個(gè)月又變?yōu)樨?fù)的，挑選跑贏(yíng)CPI的理財(cái)產(chǎn)品總是一個(gè)難以繞開(kāi)的理財(cái)熱門(mén)話(huà)題。在此情況下，尋找跑贏(yíng)CPI的理財(cái)產(chǎn)品，需要兼顧安全性和收益性，投資者如何對(duì)資產(chǎn)配置適時(shí)微調(diào)呢？

　　短命的“正利率”

　　3月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了2月份的CPI指數(shù)，達(dá)到22月的新低，僅3.2%。市場(chǎng)歡欣鼓舞，這也同時(shí)引發(fā)了對(duì)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的預(yù)期，甚至認(rèn)為國(guó)內(nèi)會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)采取降息動(dòng)作并實(shí)施投資拉動(dòng)。

　　當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)就急不可待地指出，隨著負(fù)利率時(shí)代的終結(jié)，投資者應(yīng)及時(shí)調(diào)整在高通脹時(shí)期養(yǎng)成的理財(cái)習(xí)慣，適時(shí)修正不同理財(cái)領(lǐng)域中的投資思路。

　　而銀行也立刻做出了反應(yīng)，隨著CPI逐步走低，央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，貨幣市場(chǎng)利率的大幅下降對(duì)短期銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率形成較大壓力。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月份銀行發(fā)行的1個(gè)月期限以下產(chǎn)品的平均收益率為4.36%，而2月份該類(lèi)產(chǎn)品的平均收益率已經(jīng)下降至4.06%，3月份至今該類(lèi)產(chǎn)品的收益率進(jìn)一步下降至3.4%。

　　然而，“正利率”的喜悅只維持了1個(gè)月。

　　“負(fù)利率”的回歸

　　一個(gè)月后，情況又發(fā)生了微妙的變化。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局在4月9日發(fā)布報(bào)告，3月份CPI同比上漲3.6%，漲幅比上月反彈0.4個(gè)百分點(diǎn)。3.6%，這個(gè)數(shù)字再掀波瀾。這意味著在食品與成品油價(jià)格雙雙上揚(yáng)的情況下，“負(fù)利率時(shí)代”僅僅在告別1個(gè)月后就重新回歸。

　　雖然，今年通脹下行的總體趨勢(shì)并沒(méi)有因?yàn)?月CPI數(shù)據(jù)而受到影響，今年貨幣政策總量放松的大方向判斷不變。但是，由于3月CPI漲幅超預(yù)期，短期內(nèi)降低貸款基準(zhǔn)利率的可能性減小，4月降低法定存準(zhǔn)的概率仍然較大，貨幣政策的預(yù)調(diào)微調(diào)也將更多體現(xiàn)在放松監(jiān)管比例指標(biāo)以保持貨幣信貸的適度增長(zhǎng)。

　　銀行已經(jīng)太熟悉“負(fù)利率時(shí)代”會(huì)發(fā)生什么