近期影響黃金市場的重大消息主要是歐盟各國救援希臘以及IMF售金，特別是市場有傳聞中國將購買IMF出售的黃金，這在市場上引起了不小的反響。在這種時候我們需要冷靜下來仔細(xì)思考這個問題。

　　作為中國改善外匯儲備結(jié)構(gòu)的一部分，中國將要大量購買黃金是板上釘釘?shù)氖拢侵袊鴷允裁捶绞絹碣徺I黃金呢？

 　　目前中國持有巨量外匯儲備最頭疼的有兩個問題：首先是在中國的外匯管制政策下巨額的外匯儲備就意味著巨量的人民幣流入了市場中，其次是在美元的貶值趨勢下占外匯儲備中絕大多數(shù)的美元會帶來極大的貶值風(fēng)險。如果考慮歐元等其他貨幣首先是其供應(yīng)量并不如美元充足，其次是在金融危機下歐元區(qū)，日本等國經(jīng)濟(jì)也不樂觀，這些貨幣同樣存在貶值的風(fēng)險，而世界上唯一不存在貶值風(fēng)險的就只有硬通貨—黃金。
 
　　近年隨著金融危機的爆發(fā)，新興經(jīng)濟(jì)體逐漸意識到硬通貨儲備在外匯儲備中的重要性，包括中國，印度，韓國等國紛紛將增加中央銀行黃金儲備提上日程，而且如印度等國已經(jīng)在執(zhí)行這項政策，去年底，印度就曾向IMF購買黃金200噸，這在當(dāng)時的市場中引起了極大的反應(yīng)，直接推動金價向1226的高點沖刺。

　　其實中央銀行與IMF之間的黃金交易屬于場外交易，本身并不會對黃金價格產(chǎn)生什么影響，但是由于其代表了一種國家對黃金價格的信心以及持續(xù)的對黃金的需求，因此，中央銀行購金計劃就如同興奮劑一樣總能刺激市場。
 
　　當(dāng)IMF宣布售金計劃基本已經(jīng)確定的時候，市場紛紛猜測購買國，其中呼聲最高的是中國，因為在去年12月初中國人民銀行就提出要用10年的是將將現(xiàn)有1054噸的黃金儲備提高到10000噸。如果確實是中國人民銀行購買IMF的黃金，將意味著中國人民銀行正在開始執(zhí)行該計劃，而隨著該計劃的逐漸執(zhí)行，190多噸的黃金只是小數(shù)，我們可以計算一下，10年時間增加9000噸的黃金儲備，平均每年增加900噸，也就是說就算中國人民銀行購買了IMF阻止出售的190多噸黃金，今年中國人民銀行仍然將有超過700噸的購買計劃，這對市場的需求來說將是一個很大的提振。

　　但是我們應(yīng)該仔細(xì)考慮中國人民銀行在執(zhí)行這項計劃的時候應(yīng)該考慮的因素。

　　首先，中國人民銀行購金的目的是減少外匯在中央銀行資產(chǎn)中的分量，目前中國超過2萬億美元的外匯儲備迫使央行向市場中投入了超過16萬億人民幣的貨幣，這帶來了極為寬松的流動性。如果中國人民銀行向國內(nèi)黃金企業(yè)購金，不但不會減少外匯儲備，反而會增加向國內(nèi)市場投放的流動性，因此，央行