銀價創(chuàng)下了30年來單日最大跌幅后，貴金屬投資市場投資心態(tài)出現(xiàn)動搖，包括索羅斯在內(nèi)的著名投資者紛紛拋售，引發(fā)不少參與者跟風(fēng)。然而，對于弱勢美元10多年黃金牛市的最大推手是否出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，以及黃金等貴金屬價格是逆轉(zhuǎn)還是回調(diào)，仍然頗具爭議。

　　白銀去泡沫化

　　銀價在6個月內(nèi)漲了近一倍后，隨著芝加哥商業(yè)交易所兩周內(nèi)第三次提高白銀期貨合約的交易保證金要求，銀價本周跌了12%。其中，5月2日，白銀價格在短短11分鐘內(nèi)，盤中跌幅一度達(dá)到13%，創(chuàng)下近30年來最大跌幅。

　　除去保證金上漲令白銀價格承受壓力外，白銀價格今年以來過快的漲勢，以及銀價未能沖上每盎司50美元的關(guān)鍵心理價位，也令白銀市場面臨較大的回調(diào)壓力。

　　巴克萊銀行分析師表示，白銀價格一直受到偏弱的供需基本面和旺盛的投資需求的夾擊，目前投資者需求占據(jù)上風(fēng)。但近期墨西哥及秘魯官方公布了偏高的白銀產(chǎn)量，這對白銀的投資需求有所抑制。

　　事實上，投資者通過交易所上市交易基金（ETFs）購買白銀的數(shù)量從4月1日的6.016億盎司上升到了4月25日的6.127億盎司，不過到4月29日則急劇下跌至6.044億盎司，減少了258噸。

　　擁有實物白銀的交易所上市交易基金iShares Silver Trust是近日來美國市場交投最活躍的ETF，也是全球最大的白銀上市交易基金，自上周初以來已累計減倉376噸左右，降幅約為3.3%。

　　“白銀實際上屬于黃金衍生品，能夠?qū)S金的回報率起到杠桿作用�！彼髁_斯曾說。目前，常被引用的金銀價格比顯然偏離了歷史平均水平。即使是目前的水平，即在銀價下跌后的35倍金銀價格比，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于本世紀(jì)頭10年的平均水平62倍。

　　此外，銀價上漲開始得較晚，表明投資者先是鎖定了黃金收益，然后才進(jìn)入了規(guī)模較小、熟悉度較低的白銀市場。白銀的低價格已經(jīng)令其稱為了所謂“窮人的黃金”，其年度迄今的回報率較黃金高出7倍。

　　知名投資者間出現(xiàn)分歧

　　在股神巴菲特5月1日繼續(xù)表示看空黃金之后，5月4日又傳出，著名投資家索羅斯與伯班克領(lǐng)導(dǎo)的基金最近已經(jīng)開始賣出持有的黃金和白銀。但是，另外一部分知名的投資者仍然堅定看好黃金表現(xiàn)。

　　巴菲特長期以來不看好黃金的投資前景。巴菲特5月1日在股東大會上表示，黃金本身并不創(chuàng)造價值，黃金的用途只有“欣賞”，買黃金還不如買伯克希爾的股票。巴菲特說，幾十年前，每盎司黃金的價格曾經(jīng)與伯克希爾的股價相差無幾。而眼下，金價要趕上伯克希爾的A股股價還差很多。

　　巴菲特暗示，黃金價格可能存在