自2月份以來，黃金價(jià)格走勢(shì)開始與原油價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)出緊密的相關(guān)性，甚至日內(nèi)走勢(shì)都擬合度極高。然而筆者認(rèn)為，隨著第二季度的到來，黃金與原油這種密切的關(guān)系或?qū)⒈桓淖�，二者的步調(diào)將有所偏離。

　　前期黃金基本跟隨原油價(jià)格亦步亦趨，究其原因，主要是中東的地緣政治緊張局勢(shì)在一定程度上影響到了原油的供應(yīng)以及市場(chǎng)參與者的心理預(yù)期，導(dǎo)致原油價(jià)格一路飆升，而能源價(jià)格直接影響到多個(gè)國(guó)家的物價(jià)水平，提升了通脹預(yù)期。如果油價(jià)持續(xù)保持在120美元/桶，會(huì)提升美國(guó)的通脹率逾1.5個(gè)百分點(diǎn)，英國(guó)和歐元區(qū)的通脹率將上升約0.5個(gè)百分點(diǎn)。因此，在油價(jià)上漲使得通脹預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)的情況下，黃金作為抵御通脹的最重要資產(chǎn)而受到投資者青睞,金價(jià)也跟隨油價(jià)一路上行。

　　不過，隨著第二季度的到來，經(jīng)濟(jì)狀況和市場(chǎng)情緒都出現(xiàn)了微妙的轉(zhuǎn)變，黃金緊密跟隨油價(jià)的局面有可能將會(huì)被改變。

　　首先，市場(chǎng)最為關(guān)注的通脹預(yù)期，可能隨著全球流動(dòng)性的收緊而有所改變。目前，全球已經(jīng)有多個(gè)國(guó)家開啟了加息的閥門。中國(guó)在年內(nèi)第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，近期加息預(yù)期強(qiáng)烈；印度近12個(gè)月來已經(jīng)連續(xù)八次上調(diào)基準(zhǔn)利率。動(dòng)用加息手段的并不會(huì)僅限于復(fù)蘇狀況良好的發(fā)展中國(guó)家，部分發(fā)達(dá)國(guó)家盡管經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然緩慢，但受制于嚴(yán)峻的形勢(shì)，動(dòng)用加息手段收緊流動(dòng)性、控制通脹的可能性也越來越大。歐洲央行行長(zhǎng)特里謝日前暗示，該行仍舊計(jì)劃在下月升息，并稱他不希望改變此前對(duì)于抑制通脹所發(fā)出的信號(hào)。4月份加息的計(jì)劃比今年2月份以前投資者的普遍預(yù)計(jì)時(shí)間要提早。英國(guó)公布的通脹達(dá)到了4.4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了2%的警戒線，對(duì)此英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)委員森泰斯呼吁盡快加息。形勢(shì)的嚴(yán)峻使得各國(guó)政府不得不對(duì)通脹嚴(yán)陣以待，而加息的預(yù)期也令黃金價(jià)格承壓。盡管局勢(shì)的動(dòng)蕩對(duì)原油價(jià)格的影響仍可能繼續(xù)擴(kuò)大，但若油價(jià)帶動(dòng)通脹的邏輯主線被各國(guó)政府的加息調(diào)控掐斷，黃金跟隨原油的價(jià)格現(xiàn)象將會(huì)有所改變。

　　其次，歐洲債務(wù)危機(jī)問題將重新吸引市場(chǎng)目光。由于中東地緣動(dòng)蕩不斷，加上日本地震和核泄露危機(jī)等突發(fā)因素影響，歐洲債務(wù)問題暫時(shí)偃旗息鼓，并淡出投資者視野。但歐債問題是由其內(nèi)部結(jié)構(gòu)性缺陷所決定的，在制度徹底改變前無法自行消失，只要時(shí)機(jī)恰當(dāng)，便會(huì)卷土重來。雖然3月21日歐盟成員國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)已就歐元區(qū)永久性救助機(jī)制的具體架構(gòu)達(dá)成一致，為歐元區(qū)國(guó)家今后應(yīng)對(duì)主權(quán)債務(wù)危機(jī)構(gòu)筑起一道永久防線，但該機(jī)制將在現(xiàn)有臨時(shí)救助機(jī)制2013年6月到期后開始運(yùn)作，遠(yuǎn)水不解近渴，歐