業(yè)內(nèi)人士表示，美元貶值預(yù)期足以推升金價到更高程度，但由于支撐因素單一，一旦美元因美聯(lián)儲官員模糊不清的言論或其他因素刺激再次走強，黃金短期猛漲將給同樣猛烈調(diào)整埋下伏筆，預(yù)計這一時點不會在短期出現(xiàn)，且即使出現(xiàn)急跌，其對長線投資者的影響也較為有限，而20%的漲幅可能是一個調(diào)整的短期轉(zhuǎn)折點，因此，目前金價距離頂部還比較遠。 

　　據(jù)中國證券報7月20日報道，避險需求增加、金融屬性強化讓黃金價格和各主要貨幣的表現(xiàn)聯(lián)系更加緊密。這也提醒我們，不妨從貨幣這一層面來尋找金價連續(xù)沖高的邏輯，并由此來探尋金價是否存在頂部。 

　　近日，與黃金具有同樣命運的外匯市場資產(chǎn)還包括日元、瑞郎，日元兌美元匯率已升破80整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)出自日本發(fā)生核危機以來的新高；瑞郎兌美元匯率更是創(chuàng)出歷史新高，至0.8附近。對于外匯市場的投資、投機者來說，黃金對美元的升值跟日元、瑞郎等對美元的升值效果是一樣的，目前外匯市場的主要交易和計價貨幣依然是美元，而美元同時又是全球主要大宗商品市場的計價貨幣，可以說站在美元的角度，黃金、原油、日元、歐元、瑞郎等，都是商品。而商品漲價的前提有兩種，一是供不應(yīng)求，二是計價貨幣貶值；目前黃金價格的上漲跟日元、瑞郎的上漲一樣，實際供需并未發(fā)生太大改變，而原因就出在美元的預(yù)期貶值上面。 

　　的確，黃金市場的上漲并不符合基本面因素，因為除了中國之外，歐美市場對黃金的實體需求基本穩(wěn)定，而中國市場的需求對價格的影響不僅滯后，而且目前的需求量增幅并沒有出現(xiàn)大幅波動的情況。美元貶值預(yù)期導(dǎo)致的黃金價格上漲更契合現(xiàn)在的實際情況。 

　　需要指出的是，歐元目前已不再是外匯市場一個健康的參照指標(biāo)，尤其在歐洲央行7月7日選擇加息0.25個百分點之后，歐元反而快速貶值，兌美元匯率連跌三天，創(chuàng)出4個月來的新低。這只能說明美元和歐元之間的匯率，取決于雙方的債務(wù)等問題，比的是誰更糟；投資者對歐元與美元之間的買賣交易首先取決于對這些問題的認識，而非對供需市場的分析。正是由于歐元所處的特殊情況，黃金、日元、瑞郎等對美元升值，而歐元對美元貶值的這種少見的現(xiàn)象就出現(xiàn)了。 

　　既然美元還是黃金等市場的主要影響因素，美元走勢就顯得至關(guān)重要。盡管伯南克上周四在國會作證時表示，F(xiàn)ed沒有新的國債購買計劃，但這并沒有打消市場對美國采取進一步寬松貨幣政策的擔(dān)憂。美國債務(wù)上限的調(diào)整需要博弈，更需要妥協(xié)，奧巴馬政府會做出更多的讓步，日前白