像個(gè)散戶

最后談?wù)勅蜃畲蟮狞S金ETF-SPDR Gold Trust的市場(chǎng)操作，如果不談SPDR在黃金市場(chǎng)中的買賣倉(cāng)位，而只拘泥于其交易時(shí)機(jī)，似乎沒有什么過人之處，與散戶關(guān)于市場(chǎng)短期方向的思維沒有多大差異。回顧近階段SPDR的市場(chǎng)操作，在7月28日大幅拋售18.55噸于階段性金價(jià)絕對(duì)谷底之后，伴隨金價(jià)緩緩回升至1240美元的過程中，總體呈現(xiàn)多頭徐徐回補(bǔ)的操作步調(diào)。但在金價(jià)進(jìn)一步上行至1240美元后，SPDR也和廣大投資人一樣開始“恐高”，在9月2日出現(xiàn)明顯減倉(cāng)，隨后雖有所減倉(cāng)，但減倉(cāng)力度相對(duì)有限。這意味著SPDR也出現(xiàn)了基于金價(jià)可能調(diào)整的擔(dān)心，與廣大散戶思維無異。9月14、15日的操作更見SPDR浮躁心態(tài)，14日伴隨金價(jià)大幅上行創(chuàng)出歷史新高，SPDR多頭加倉(cāng)明顯，加倉(cāng)約6噸。但在第二日，當(dāng)出現(xiàn)升勢(shì)停頓時(shí)，即又明顯減倉(cāng)約4噸，足見SPDR的恐高心理并未消除。在對(duì)金價(jià)短期方向判斷上，SPDR并無過人之處。

但SPDR高明之處在于倉(cāng)位控制，從其總體倉(cāng)位控制來看，關(guān)于黃金中長(zhǎng)期牛市的主基調(diào)始終未見動(dòng)搖，這使得SPDR始終保持著較高的多頭持倉(cāng)，這是SPDR取得戰(zhàn)略勝利的關(guān)鍵。而我們很多散戶往往根據(jù)短線方向的判斷，全攻全守滿倉(cāng)進(jìn)出，終難取得最后的戰(zhàn)略勝利�？梢姡瑐}(cāng)位與風(fēng)險(xiǎn)控制往往比判斷短期市場(chǎng)的方向重要得多。SPDR能夠取得戰(zhàn)略勝利的過人之處，正是倉(cāng)位與風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)控制，盡管有時(shí)其單次交易看起來甚至很愚蠢（比如7月28日谷底的大幅拋售），但不改其戰(zhàn)略操作的偉大成功。