之前所認(rèn)為的歐元將與黃金“脫鉤”的想法是正確的。但是，黃金世界遠(yuǎn)不止如此。本周走勢表明，黃金走勢仍與歐元聯(lián)系在一起，上周則各自行動。投資者越來越清楚地意識到，金價走勢不應(yīng)和歐元或任一貨幣聯(lián)系在一起，因其共同點較少。投資者對貨幣信心的喪失才與金價相關(guān)，也與黃金的未來相關(guān)。

　　一年多來，黃金價格一直在1200-1050美元/盎司區(qū)間盤整。盡管金價一直受到歐元兌美元匯率的影響，并且和美元走勢相反，但這段期間，貨幣世界結(jié)構(gòu)正發(fā)生翻天覆地的變化。

 　　黃金市場上，有一點特別值得注意，金價在1075-1150美元/盎司之間的震蕩行情被延續(xù)放大。通常來講，盤整期結(jié)束地會比較迅速，之后會出現(xiàn)強勁的單邊走勢。過去數(shù)月內(nèi)，《Gold Forecaster》預(yù)計，金價將在1050美元/盎司處觸底，之后一直強調(diào)這點。但是，隨著盤整期的延長，有一點變得越來越清晰，這輪黃金走勢并不是簡單的盤整，也不是一個趨勢中的修正，它遠(yuǎn)不止于此。

　　貨幣體系本身信心的下滑

　　銀行形象和道德地位徹底坍塌，去年，投資者對全球貨幣體系本身的看法發(fā)生了顯著的改變。特別是對歐元，美元及英鎊的信心，嚴(yán)重下降。不論是國內(nèi)的還是國外的獲利者，都強烈地表示，他們對美國的財政狀況很不滿意。隨后，歐元區(qū)也陷入困境，失去了往日的光輝形象。

　　因希臘問題凸顯，及西班牙，葡萄牙亦有潛在風(fēng)險，投資者對英鎊的信心明顯下降，歐元亦遭受嚴(yán)重打壓。日元在接近峰值及0利率背景下依然缺乏上行動力。正是上述4種貨幣組成了國際貨幣基金組織(IMF)的特別提款權(quán)??世界上主要貨幣的反映。

　　沒有反映在匯率上

　　投資者對貨幣逐漸缺失的信心幾乎無法反映到貨幣世界中，因為它們一起下跌，彼此看起來相對穩(wěn)定。但是，可以確信，盈利者和外來投資者都不相信外匯體系穩(wěn)定。缺失的信心將通過黃金交易反映出來。

　　目前，結(jié)構(gòu)性損害將越來越大，涉及的也不僅僅是銀行和信貸，還包括“資本管制”。東西方之間的局勢日益緊張，這甚至導(dǎo)致了國際貿(mào)易關(guān)系的破裂。歐元區(qū)問題正變成全世界的問題，必須找到全球貨幣體系的一個全球性解決方法。

　　美國國債收益率與黃金的投資需求

　　10年美國國債收益率的上升就像是未來的“體溫計”�，F(xiàn)在，長期國債收益率正在不斷上升，收益率曲線也更加陡峭。但這并不是一個好消息。因為，當(dāng)該利率上升的時候，投資者將期待其擴大漲幅，因未來的風(fēng)險上升，收益率升高，表明國際投資者已意識到美元的風(fēng)險。