國(guó)際金價(jià)在2008年全年上漲了5%，成為商品市場(chǎng)中僅存的一個(gè)價(jià)格上漲的品種。而在最近幾周，隨著進(jìn)一步惡化的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷傳來(lái)，以及全球股市進(jìn)入新一輪的大跌，金價(jià)卻是像掙脫了韁繩的野馬一樣“一路狂飆”。
 
 
不到兩周的時(shí)間里，紐約商品交易所（COMEX）期金價(jià)格已經(jīng)從900美元附近漸漸逼近1000美元，其上漲速度之迅猛令人瞠目結(jié)舌，也讓前期大量增持黃金的基金們大呼過(guò)癮。

　　雖然美國(guó)新總統(tǒng)奧巴馬在近期簽署了美國(guó)歷史上最大規(guī)模的市場(chǎng)救助計(jì)劃，但金融危機(jī)引發(fā)的全球性經(jīng)濟(jì)衰退正在不可避免的向我們襲來(lái)。最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)測(cè)美國(guó)今年失業(yè)率將攀升至8.5%至8.8%（目前美國(guó)的失業(yè)率為7.6%，為16年來(lái)最高水平）；日本第四季度名義GDP初值年化季率下降6.6%，實(shí)際GDP初值季率下降3.3%，創(chuàng)1974年第一季度以來(lái)最大降幅；西班牙國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值在2008年第四季度環(huán)比下降1%，同比下降0.7%，為15年來(lái)首次出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)；標(biāo)普公司可能整體調(diào)降中東歐銀行評(píng)級(jí)；英國(guó)國(guó)家信用體系瀕臨降級(jí)等等。如此多利空的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)使得市場(chǎng)再度陷入了恐慌，投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒急劇升溫，美國(guó)股市在最近持續(xù)暴跌，道瓊斯指數(shù)再度逼近了去年11月21日盤(pán)中觸及的低點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒的轉(zhuǎn)變使得黃金在短期內(nèi)的避險(xiǎn)作用凸顯。

　　如果投資者細(xì)心觀察的話(huà)不難發(fā)現(xiàn)，其實(shí)最近美元指數(shù)和金價(jià)的走勢(shì)呈現(xiàn)出了一個(gè)很強(qiáng)的正相關(guān)性。但在一般情況下，這二者應(yīng)該互為對(duì)沖資產(chǎn)，但在目前這種特殊的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，這種“思維定勢(shì)”被徹底顛覆了。我們看到，在金價(jià)自月初從900美元漲至目前980美元附近的同時(shí)，美元指數(shù)也從85漲至了目前的88點(diǎn)一線(xiàn)。相信只要市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩下去，美元和黃金不會(huì)很快回歸之前的強(qiáng)負(fù)相關(guān)性。

　　自去年三季度開(kāi)始，雖然黃金的消費(fèi)需求由于經(jīng)濟(jì)的不景氣而快速回落，但其投資需求卻在持續(xù)穩(wěn)定的上升。而到了今年1季度，黃金的投資需求更是上升到了一個(gè)戰(zhàn)略性的高度。除了一些散戶(hù)投資者外，幾乎所有的黃金ETF都開(kāi)始大量的增持黃金。從全球最大的黃金ETF——SPDR GOLD SHARE網(wǎng)站中得到的數(shù)據(jù)顯示，該基金自今年年初以來(lái)已經(jīng)增持黃金約150噸，如此巨大的增持量是自其成立初期以來(lái)從未發(fā)生過(guò)的；另有消息稱(chēng)，本周一，南非黃金ETF——NewGold金條債券宣布，由于倉(cāng)庫(kù)容量有限，無(wú)法容納新增的黃金，所有儲(chǔ)備已經(jīng)“移師”英國(guó)，這些機(jī)構(gòu)大量增持的行為都表明了它們對(duì)2009年金價(jià)走勢(shì)的看好。

　　從目前市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，黃金在未來(lái)幾年內(nèi)繼續(xù)牛市行情的預(yù)期應(yīng)該是得到了市場(chǎng)大部分投資者的認(rèn)可。的確，不論從危機(jī)中黃金的避險(xiǎn)需求還是經(jīng)濟(jì)恢復(fù)后市場(chǎng)的通脹預(yù)期來(lái)看，金價(jià)都沒(méi)有理由再度大跌，長(zhǎng)期來(lái)看，金價(jià)繼續(xù)上漲的趨勢(shì)基本已經(jīng)確定。但在短期內(nèi)我們不排除金價(jià)突然出現(xiàn)回調(diào)的可能，由于本輪上漲幾乎都是來(lái)源于資金的推動(dòng)，在全球經(jīng)濟(jì)都面臨通貨緊縮的背景下，基本面上并不支撐金價(jià)在短期內(nèi)快速大幅的上漲。

　　另外從股市情況來(lái)看，美股在逼近前期低點(diǎn)后出現(xiàn)反彈的幾率較大，而股市一旦反彈，必將帶走大量的資金，所以目前處于高位的黃金在短期內(nèi)存在回調(diào)的可能。

　　(作者為海證期貨首席黃金分析師)