本周國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)以949.85美元開(kāi)盤，最高上試957.3美元，最低下探916.1美元，截至周五午盤時(shí)分報(bào)收931美元，較上個(gè)交易周下跌19.15美元，跌幅2.02％，周K線呈現(xiàn)一根振蕩回落的小陰線。

　　相對(duì)于此前三周金價(jià)先抑后揚(yáng)，圍繞900美元上下大幅振蕩的表現(xiàn)，本周金價(jià)總體呈現(xiàn)窄幅振蕩趨軟運(yùn)行態(tài)勢(shì)，似乎正在醞釀一個(gè)階段性方向選擇。金價(jià)連續(xù)4周總體在900美元上方呈現(xiàn)的區(qū)間盤整令投資者操作非常尷尬，而在市場(chǎng)分析時(shí)也難以理出一條影響金價(jià)波動(dòng)的有效線索。

　　3月16日前兩周，伴隨歐美股市階段性見(jiàn)底反彈的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，美元指數(shù)及黃金價(jià)格運(yùn)行都呈現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)資金關(guān)注度降低的頹勢(shì)。但在900美元一線或金價(jià)下破900美元時(shí)，又刺激短期投機(jī)性資金再度回流黃金市場(chǎng)，且黃金ETF也呈現(xiàn)出不斷增持實(shí)物黃金的戰(zhàn)略性舉動(dòng)，似乎理應(yīng)推動(dòng)金價(jià)再度掀起一輪階段性升勢(shì)。但當(dāng)金價(jià)運(yùn)行至940美元上方之際，市場(chǎng)呈現(xiàn)出無(wú)形拋壓，風(fēng)險(xiǎn)偏好資金似乎更為關(guān)注近期一直表現(xiàn)強(qiáng)勁的歐美股市，盡管黃金ETF仍在不斷增倉(cāng)，卻難以進(jìn)一步推高金價(jià)，市場(chǎng)明顯缺乏投機(jī)資金的作多引領(lǐng)。這個(gè)階段的金價(jià)運(yùn)行主要受風(fēng)險(xiǎn)資金在黃金與資本市場(chǎng)間風(fēng)險(xiǎn)偏好影響。具體到黃金市場(chǎng)，即投資人對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期在影響金價(jià)走勢(shì)。尚未有外來(lái)消息面因素打破這種市場(chǎng)格局。

　　在3月20日當(dāng)周，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表聲明，宣布將新增投放超過(guò)1萬(wàn)億美元的貨幣供應(yīng)用于購(gòu)買美國(guó)國(guó)債(鞏固美國(guó)國(guó)債的階段性強(qiáng)勢(shì)低位，以增強(qiáng)他國(guó)新購(gòu)買美國(guó)國(guó)債的信心)，以及“清理解放”美國(guó)金融機(jī)構(gòu)的“有毒”資產(chǎn)，以緩解或治療美國(guó)金融危機(jī)。但這種“不厚道”的霸權(quán)行徑將極大損害全球美元資產(chǎn)持有人的利益，美元逆美國(guó)經(jīng)濟(jì)增量的過(guò)度供應(yīng)必將最終導(dǎo)致美元資產(chǎn)的大幅貶值。故基于美元可能貶值的預(yù)期，全球大宗商品價(jià)格及黃金價(jià)格在美聯(lián)儲(chǔ)聲明發(fā)表之后大幅跳升，金價(jià)兩日內(nèi)自低點(diǎn)形成約80美元(或超過(guò)8％)的升幅。再鑒于黃金ETF不斷地戰(zhàn)略性增加實(shí)物黃金持倉(cāng)，金價(jià)似乎應(yīng)該迎來(lái)一輪再度突破1000美元的升勢(shì)，不少樂(lè)觀的分析人士也早早這樣斷言。

　　但本周金價(jià)并未順應(yīng)上周先抑后揚(yáng)的技術(shù)面、美元可能大幅貶值的消息面，以及黃金ETF不斷增持實(shí)物黃金等部分有利的資金流向，再接再厲進(jìn)一步上行，而是呈現(xiàn)振蕩趨軟走勢(shì)。足見(jiàn)金價(jià)上行似乎亦面臨著無(wú)形的巨大壓力。針對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)視他國(guó)利益的“不厚道”行徑，本周中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川提出建立新的非主權(quán)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣建議引發(fā)全球認(rèn)同并熱論，理應(yīng)進(jìn)一步令美元在貶值預(yù)期下承壓下行，并有助金價(jià)走強(qiáng)，但不管黃金還是美元的市場(chǎng)表現(xiàn)皆并非如此。就美元而言，針對(duì)美元貶值可能誘發(fā)惡性通脹的憂慮在市場(chǎng)上似乎可能反應(yīng)過(guò)激，在目前全球經(jīng)濟(jì)衰退的通縮大環(huán)境下，新增1萬(wàn)億美元的貨幣供應(yīng)不會(huì)改變這種通縮格局，且新增的這部分美元貨幣供應(yīng)并非直接明顯進(jìn)入消費(fèi)領(lǐng)域或?yàn)檫M(jìn)行企業(yè)信貸。目前美國(guó)銀行對(duì)新的信貸仍然非常謹(jǐn)慎。故基于美元過(guò)度供應(yīng)引發(fā)美元貶值是一種宏觀經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)景，不應(yīng)在短期市場(chǎng)持續(xù)性過(guò)度反應(yīng)。筆者以為消化此不利消息面后美元可能再度振蕩走強(qiáng)。上周曾受美元激挫而勁揚(yáng)的金價(jià)在本周(特別是下半周)再度漸漸脫離美元運(yùn)行的指引，但并未出現(xiàn)更為明顯的影響金價(jià)新線索。故本周金價(jià)在無(wú)形的壓力下呈現(xiàn)振蕩趨軟態(tài)勢(shì)。

　　目前金價(jià)依然運(yùn)行在自08年10月見(jiàn)底681.45美元后形成的中期上升通道中，H1線為金價(jià)中期上升趨勢(shì)線。上周金價(jià)最低下探882.9美元，在681.45～1006.2美元近幾個(gè)月中期上行波段回調(diào)的38.2％黃金分割線上獲得精確支撐，隨后金價(jià)強(qiáng)勁回升。本周金價(jià)理應(yīng)維持慣性升勢(shì)，但卻再度回軟考驗(yàn)H1線支撐。但面對(duì)諸多利好，金價(jià)已連續(xù)三周振蕩盤整于H1線附近考驗(yàn)該線支撐，故投資者宜當(dāng)心久盤