今年以來，國際市場價格黃金行情先揚后抑，在突破1000美元/盎司之后，近期大幅回調，逼近900美元/盎司關口。盡管黃金行情大幅波動，但從今后的發(fā)展趨勢來看，導致前期黃金價格走高的部分短期因素有可能減弱，比如大宗商品價格還會重回高位，其避險需求明顯減弱，但需求旺盛的長期性因素并不會消失，反而進一步增強。筆者認為，導致今后黃金行情波動上行的大趨勢主要有以下三個方面：

　　首先是通貨膨脹因素。為了解決當前最緊迫的經濟衰退問題，各國政府不遺余力注入大量資金刺激需求。據(jù)有關資料，幾個月以來，美國、東亞、歐盟等國已經向市場注入了不下2萬億美元的資金，日本近期還要通過1110億美元的刺激經濟議案，誰也不知道今后還要注入多少資金。日趨增加的財政赤字，以及在匯率方面普遍實施貿易保護主義，其結果一定會產生很大的“副作用”，即各國貨幣競相貶值，未來世界出現(xiàn)嚴重通貨膨脹。受其影響，勢必引發(fā)更為旺盛的黃金保值需求和避險需求。紙幣貶值越是厲害，通貨膨脹率越高，對黃金的保值需求和避險需求越是旺盛，兩者之間呈現(xiàn)正相關關系。

　　其次是世界貨幣與黃金重新掛鉤。初步估算，最近10年來，美元至少貶值了30%。尤其是美國此次金融危機后，人們對美元已經失去信任。進行世界貨幣體系改革，尋找一種能夠替代美元行使“世界貨幣”功能的新貨幣，已經成為人們的共識。另一方面，經過此次金融危機之后，人們實際上對任何“紙鈔”都不再信任。在這種情況下，世界貨幣體系改革的結果，很有可能重新回歸“金本位制”，至少是一定程度上與黃金掛鉤。一些外匯儲備較多的國家也會調整外匯儲備結構，增加黃金儲備比例。這樣一來，世界各國對于黃金的儲備需求也會大量增加。這是一個長期的漸進趨勢。

　　最后是中國民間的“藏金”傾向。中國民間歷來具有儲蓄習慣和“藏金”傳統(tǒng)。即使最窮的人也有儲蓄，絕大部分中國家庭都有幾件金銀首飾；中國人口眾多，13億之巨，即使只有1%的家庭“藏金”，也會形成很大的需求量；政策放開以前，國家只能允許民間首飾交易，黃金（金條）由國有銀行壟斷經營。近些年來政策放開，黃金（金條）成為一種合法的投資理財渠道，民間“藏金”得到鼓勵；城鄉(xiāng)居民擁有巨額現(xiàn)金，具有“藏金”的貨幣購買能力。

　　由此可見，上述三大長期需求因素存在，并且逐步加強，勢必支持未來遠期黃金強勢格局。雖然近期內因為世界金融危機尚未見底，失業(yè)人數(shù)增多，實體經濟有可能遭遇更大打擊，以及“投資恐懼”，都會使得今后黃金價格行情還有反復，甚至是劇烈波動，但黃金作為重要的金融資產和保值手段以及投資工具，其整體行情趨勢依然向上，很有可能見到超出前期高點的更高價位。