本周國際現(xiàn)貨金價以910.55美元開盤，最高上試952美元，最低下探890.3美元，截至周五午盤時分報收941.2美元，較上個交易周上漲31.2美元，漲幅3.43％，周K線呈現(xiàn)一根震蕩上揚，創(chuàng)6個半月新高的中陽線。

　　本周市場完全受避險情緒影響，黃金與美元共同擔(dān)綱著金融市場的避險角色，繼續(xù)形成以往金融常態(tài)下少見的齊漲齊跌運行態(tài)勢。本周市場因為美國獲得通過的金融救助沒有明確的細(xì)節(jié)，使得市場認(rèn)為政府的金融救助可能難以取得針對性成效，繼而令投資者風(fēng)險偏好快速下降，這首先體現(xiàn)在投資者紛紛從認(rèn)為風(fēng)險較大的股市退出，選擇持有美元貨幣及黃金以尋求避險，這是本周美元及黃金共同趨強的主要因素。

基金在黃金現(xiàn)貨市場的風(fēng)險厭惡情緒再度升溫，在1月26～2月10日金價于890～925美元維持高位震蕩期間，現(xiàn)貨市場漸漸涌現(xiàn)出明顯拋壓，這或許主要是2008年9月中旬至10月上旬的解套盤兌現(xiàn)所致。但基金卻在期貨市場進一步增持黃金多頭，截至2月3日當(dāng)周，基金在COMEX市場的凈多頭寸相對于前周增加14192手至155306手。這是基金在2008年8月5日當(dāng)周以來持有的最大凈多頭寸，但對應(yīng)當(dāng)時的現(xiàn)貨金價而言，目前金價明顯高于2008年8月5日前后，示意金價的上升很大程度上也受益于實物需求放大的推動。而我們都知道，實物需求的放大，主要源于對金融市場仍存在不確定性風(fēng)險的避險所致。全球最大的黃金交易基金SPDRGoldTrust GLD.N稱，截至2月10日，其黃金持有量增加逾12噸，為894.72噸的記錄高位。

　　國際投行近兩周一改此前謹(jǐn)慎論調(diào)而紛紛極力唱多，他們往往是引領(lǐng)金價波段漲跌的先驅(qū)，他們是需要散戶來作為其糧食的金融大鱷。故對于其極力唱多的論調(diào)，筆者倒感覺是他們早已在低位上轎后讓散戶使勁抬轎的小調(diào)。就好像上半年摩根士丹利與高盛極度看漲油價至150～200美元一樣。當(dāng)然，既然近兩周投行在撒下了誘使散戶入甕的“魚餌”，如果魚餌連一點“香味”都沒有，以后這些大鱷就很難在市場中“釣到魚”。本周三金價的突破正是多頭魚餌散發(fā)的香味，這種香味有可能持續(xù)一段時間，直到讓“魚”紛紛沉醉于多頭行情，這些大鱷便開始拉桿收網(wǎng)。

　　對于黃金的長期牛市筆者毫不懷疑，特別是歷經(jīng)了2008年金融動蕩的檢驗之后，筆者更為堅定黃金的宏觀牛市。但就階段性而言，黃金已經(jīng)至中期最低價位形成了約40％的最大漲幅，故在投資繼續(xù)看漲金價的同時，需留一半清醒留一半醉。