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商品市場(chǎng)中金價(jià)明顯最抗跌
發(fā)布日期:08-12-07 09:33:38 泉友社區(qū) 新聞來源: 新聞點(diǎn)擊:
本周國際現(xiàn)貨金價(jià)以816.75美元開盤,最高上試818.45美元,最低下探761.7美元,截至周五午盤時(shí)分報(bào)收768.85美元,較上個(gè)交易周下跌48.9美元,跌幅5.98%,周K線呈現(xiàn)一根大幅回落的長陰線。
  在全球經(jīng)濟(jì)的寒冬中,盡管商品市場(chǎng)存在延續(xù)雪崩的可能,但我們認(rèn)為這種情況不會(huì)在黃金市場(chǎng)發(fā)生。本周基本金屬及國際原油價(jià)格再度紛紛創(chuàng)出雪崩中的新低,國際原油價(jià)格更是創(chuàng)出了自2005年以來的低點(diǎn)。但金價(jià)仍高于10月低點(diǎn)100美元(或15%),這主要緣于黃金被高度認(rèn)可的金融貨幣屬性。但近30年的黃金披上了一件商品屬性外衣,故金價(jià)也體現(xiàn)出近階段受商品熊市影響的疲態(tài)。
  近幾年,特別是近一年多,金融危機(jī)促使美元大量增發(fā),美國的負(fù)債呈現(xiàn)急速增長。從目前美國的負(fù)債來看,注定其將無法通過實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造的價(jià)值來承擔(dān),唯有繼續(xù)增發(fā)美元,繼續(xù)發(fā)行新債還舊債,直到全球?qū)γ涝判膹氐妆罎。過度的美元增發(fā)已為未來以美元計(jì)價(jià)的惡性通脹埋下了禍根。歷經(jīng)金融危機(jī)后,人們對(duì)美元信任危機(jī)的逐漸積累將是一個(gè)對(duì)黃金貨幣功能的強(qiáng)化過程。故中期來看,黃金不可能形成像商品市場(chǎng)一樣的雪崩。長期來看,以美元計(jì)價(jià)的黃金牛市必將延續(xù),我們甚至?xí)吹綄?duì)美元信任危機(jī)逐漸加重時(shí)的黃金超級(jí)牛市。但短期美元延續(xù)著趨強(qiáng)的格局,以及黃金相對(duì)于美元保值的負(fù)相關(guān)機(jī)制,使得短期金價(jià)運(yùn)行仍存在較大不確定性。
  從最新的資金流向來看,盡管11月18日-25日當(dāng)周,美元回蕩約250點(diǎn),但基金依然牢牢鎖定著剩余的美元多頭期貨倉位,由18日當(dāng)周的18505手小幅增加339手至18844手。示意基金似乎仍看好美元的階段性后期。對(duì)于金銀11月21、24日連續(xù)兩日的大幅上漲,基金明顯持不認(rèn)同態(tài)度,白銀市場(chǎng)的表現(xiàn)最為明顯。
  上述兩日金銀價(jià)格的大幅上漲主要來自現(xiàn)貨市場(chǎng)剛性需求,但讓我們略感意外的是,倫敦?cái)?shù)據(jù)顯示白銀的現(xiàn)貨需求更為明顯,基金反而在銀價(jià)大幅上漲的過程中進(jìn)一步減持白銀期貨的投機(jī)性多頭。而金價(jià)的上漲則來自三方面共同作用:基金多頭的少量回補(bǔ)、基金空頭的明顯獲利平倉,倫敦現(xiàn)貨市場(chǎng)的剛性買盤。
  總體來看,COMEX市場(chǎng)的期金未平倉合約繼續(xù)呈現(xiàn)衰減態(tài)勢(shì),基金的累積未平倉合約同樣呈現(xiàn)減少態(tài)勢(shì),示意整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的下降。在基金不認(rèn)可對(duì)應(yīng)當(dāng)周金價(jià)上漲的同時(shí),商業(yè)機(jī)構(gòu)卻抓住金價(jià)意外大幅上漲機(jī)會(huì)增強(qiáng)了套期保值的操作,在對(duì)應(yīng)時(shí)段內(nèi),商業(yè)機(jī)構(gòu)增加了22119手的凈空套期保值操作。總體的資金流向顯示,對(duì)金市持中期樂觀為時(shí)尚早。
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