物黃金交易需要投資者一次性投入15萬元人民幣，然后取走一公斤的黃金，等到金價(jià)上漲之后再帶著黃金到交易所賣掉，賺取差價(jià)。

　　在黃金T+D的業(yè)務(wù)中，只需要15萬元的10%，即1.5萬元就可以在家中進(jìn)行交易，不但節(jié)省了投資者的時(shí)間，而且沒有了隨身攜帶黃金所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

　　不過，保證金交易以小博大交易收益大風(fēng)險(xiǎn)也大。例如，投資者在160元/克的位置上買入1000手黃金T+D，交納了約16萬元的保證金，買進(jìn)了160萬元的黃金；幾天后金價(jià)就上升5%，到了168元/克附近位置，160萬元黃金變成了168萬元，就等于用16萬元保證金賺得了8萬元收入，放大了十倍同期金價(jià)上升的額度。

　　反過來，投資風(fēng)險(xiǎn)也是擴(kuò)大十倍的。投資者在170元/克的位置上買入1000手黃金T+D，交納了約17萬元的保證金，買進(jìn)了170萬元的黃金；但隔天金價(jià)就下跌超過5%，跌到了161.5元/克附近位置，170萬元黃金變成了161.5萬元，這個(gè)時(shí)候交易所就將之間的8.5萬元差額全部拿走，17萬元保證金僅剩下了8.5萬多元，損失50%，十倍放大了同期金價(jià)下跌的額度。

　　4.無交割時(shí)間限制，減少操作成本

　　黃金T+D業(yè)務(wù)中沒有交割的時(shí)間限制，持倉多久均可，由投資者自己把握，不必像期貨那樣到期后無論價(jià)格多少必須交割，可以大大減少投資者的操作成本。

　　5.手續(xù)費(fèi)比紙黃金便宜

　　手續(xù)費(fèi)用上，銀行紙黃金雙邊點(diǎn)差為0.8-1元/克；上海黃金交易所是采取交易總額萬分之四，折合成每克大概0.08元左右。

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　　綜合類會員將遭毀滅性打擊

　　據(jù)了解，在該業(yè)務(wù)正式對個(gè)人開放之前，2007年至2008年，在黃金大牛市背景下，因個(gè)人投資者的投資需求，各地綜合類會員便早已有暗中試點(diǎn)進(jìn)行個(gè)人開戶代理。業(yè)內(nèi)人士稱，黃金T+D的代理還是黃金公司的主營業(yè)務(wù)之一。“其實(shí)所有的綜合類會員早就有代理個(gè)人的業(yè)務(wù)了”，一位不具名的業(yè)內(nèi)人士向記者透露。他還稱，“T+D業(yè)務(wù)向個(gè)人開放，這是大勢所趨，不然金交所每個(gè)月哪來的成倍增長的交易量”。

　　然而，最初試水的不只是各類金交所會員單位，還有許多其他魚龍混雜的投資公司以T+D業(yè)務(wù)招攬客戶，市場一時(shí)之間變得混亂無序，客戶與代理公司之間矛盾糾紛不斷。去年8月，張衛(wèi)星高德黃金爆倉事件將行業(yè)矛盾推向高潮。去年，廣東省就有一黃金公司還曾因無代理資格被虧損的投資者告上法庭，成為黃金T+D第一案。

　　金交所于去年9月份開始“清理門戶”，停止黃金T+D業(yè)務(wù)開發(fā)。從去年9月至今，部分公司T+D業(yè)務(wù)量已大幅縮減1/3到1/2以上。

　　此次《黃金延期交收交易規(guī)則》的出臺，盡管規(guī)則中沒有規(guī)定會員種類，但事實(shí)上金交所仍未放開對綜合類會員的個(gè)人代理T+D業(yè)務(wù)，這意味著綜合類會員單位只會流失客戶，而沒有新客戶的加入。有綜合類會員相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者抱怨：“這無疑是雪上加霜，對我們的這項(xiàng)業(yè)務(wù)將是一個(gè)毀滅性打擊。”同時(shí)，各金交所綜合類會員也發(fā)出呼吁，希望金交所能放出明確的政策信號。                 金羊網(wǎng)-新快報(bào)