黃金ETF:金價(jià)漲勢(shì)風(fēng)向標(biāo) |
發(fā)布日期:09-02-23 08:48:46 泉友社區(qū) 新聞來(lái)源:經(jīng)易期貨 作者:邱菡儀 |
2008年大宗商品價(jià)格經(jīng)歷了過(guò)山車的走勢(shì),唯有黃金抗跌明顯。進(jìn)入2009年,金價(jià)漲勢(shì)更發(fā)揮到極致。 與黃金價(jià)格維持漲勢(shì)相伴的,是全球黃金市場(chǎng)上一個(gè)與大部分衍生品市場(chǎng)明顯差異的現(xiàn)象——黃金ETF市場(chǎng)上持金量的持續(xù)增加。從2008年9月至今,全球最大的黃金ETF——SPDRGoldShares持金量不斷突破歷史新高,截至今年2月20日,其持金量已經(jīng)達(dá)到1028.98噸,甚至超過(guò)了大多數(shù)國(guó)家的黃金儲(chǔ)備。 從歷史上看,ETF持金量與金價(jià)之間的長(zhǎng)期趨勢(shì)保持一致,但在金價(jià)進(jìn)行短期調(diào)整的時(shí)候,ETF的持金量往往不會(huì)同步進(jìn)行,這是因?yàn)辄S金ETF主要在證券交易所上市,股票投資者的操作節(jié)奏與黃金期貨等衍生品市場(chǎng)上的交易者并不一致,資金管理人需要調(diào)整持金量來(lái)跟蹤資產(chǎn)凈值的變化。盡管ETF的持金量與金價(jià)的波動(dòng)之間存在差異,但黃金價(jià)格、股票市場(chǎng)對(duì)基金的需求、實(shí)金需求之間存在著高度的關(guān)聯(lián)和相互影響,黃金ETF有助于金價(jià)保持均衡。 針對(duì)2009年全球黃金ETF需求的預(yù)測(cè),有幾處需要注意:首先,在危機(jī)爆發(fā)前,黃金礦產(chǎn)商已經(jīng)開始減少產(chǎn)量,迫于資產(chǎn)和流動(dòng)性壓力,未來(lái)礦商有可能繼續(xù)減少黃金產(chǎn)量。從供需格局判斷,這是未來(lái)可能繼續(xù)推高金價(jià),促動(dòng)ETF投資需求擴(kuò)大的因素;其次,各國(guó)政府所注入的規(guī)模巨大的流動(dòng)性最終將進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì),在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)后有可能成為推動(dòng)通脹走高的隱患,基于對(duì)黃金市場(chǎng)中長(zhǎng)期看漲的考慮,黃金ETF有可能成為更廣泛投資者的選擇,對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生推動(dòng)作用。最后,相對(duì)于實(shí)金需求,黃金投資需求調(diào)整速度更快,一旦金價(jià)回調(diào)促發(fā)市場(chǎng)的兌現(xiàn)要求在短期內(nèi)擴(kuò)大,就有可能給短線投資者帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)。 資料來(lái)源:長(zhǎng)城證券研究所 |