由于我為福布斯撰寫一個(gè)關(guān)于經(jīng)濟(jì)學(xué)的專欄，人們總是問(wèn)我：“黃金是個(gè)不錯(cuò)的投資嗎？”我的回答總是一樣的：“最好別是�！�
這是我在為福布斯撰寫的第一篇文章《金價(jià)上漲，經(jīng)濟(jì)暗淡》(Bright Gold， Dim Economy)中提出的看法。正如我當(dāng)時(shí)指出的那樣，那些投資者可以通過(guò)買入并持有黃金而獲利的時(shí)期，對(duì)于勞動(dòng)者和美國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)而言就很糟。
在我撰寫本文的時(shí)候，金價(jià)是每盎司1,201.00美元。在上面提到的那篇文章于2011年3月16日發(fā)表時(shí)，金價(jià)為每盎司1,402.00美元。那么，這是否意味著在2011年3月16日買入黃金是一項(xiàng)失敗的投資呢？
不是的。因?yàn)橘I入黃金根本就不是一種“投資”——而是一種交易。黃金是一個(gè)零和游戲。一位“投資者”賺了多少，另一位投資者就會(huì)虧損多少。
如果你在2011年3月16日以每盎司1,402.00美元的價(jià)格買入黃金的話，那么你原可以在不到六個(gè)月之后(即2011年9月5日)以每盎司1,895.00美元的價(jià)格出售，從中賺取35.2%的利潤(rùn)。不過(guò)，如果你持有黃金至今的話，你賬面上會(huì)虧損14.3%。
當(dāng)然，如果你已經(jīng)在2011年9月5日拋售了黃金，那么那時(shí)從你手中買入黃金的人現(xiàn)在在賬面上已經(jīng)出現(xiàn)36.6%的虧損。正如我所說(shuō)的那樣，從實(shí)體經(jīng)濟(jì)的角度來(lái)看，黃金根本不是一種投資。真正的投資會(huì)讓每個(gè)人的境遇都更好。而交易則會(huì)產(chǎn)生贏家和輸家。
許多分析師正試圖預(yù)測(cè)金價(jià)接下來(lái)的走向會(huì)如何。這種預(yù)測(cè)基本上是不可能的，因?yàn)槲磥?lái)金價(jià)的變動(dòng)將會(huì)由還沒(méi)有發(fā)生的各種事件所引發(fā)。
現(xiàn)在，美聯(lián)儲(chǔ)正在實(shí)施一種完全便宜行事的貨幣政策。(“嘿，讓我們逐步縮減量化寬松規(guī)模吧！把每月資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)�？s減100億美元如何？”)因此，金價(jià)(至少按照美元計(jì)值的金價(jià))正在由聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)一時(shí)的興致所推動(dòng)。而且，沒(méi)有人能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)一時(shí)的興致。
但是，有一件事我們說(shuō)起來(lái)的時(shí)候很有把握。從現(xiàn)在起(金價(jià)為每盎司1,201.00美元，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值平減指數(shù)為106.78)，要么金價(jià)將會(huì)大幅下跌，要么物價(jià)總水平將會(huì)大幅上升。
如果按照美元計(jì)值的金價(jià)保持在目前水平，那么GDP平減指數(shù)必須增長(zhǎng)一倍以上，才能回復(fù)金價(jià)和所有其他商品與服務(wù)的價(jià)格之間已經(jīng)存在了幾個(gè)世紀(jì)的平衡。雖然一些權(quán)威人士聲稱：“這一次情況有所不同”，我不會(huì)抱有期望的。
如果所需的價(jià)格平衡是通過(guò)金價(jià)下跌至每盎司550美元左右——而不是通過(guò)GDP平減指數(shù)增長(zhǎng)117%——達(dá)到的話，那么對(duì)所有人(除了黃金死多頭)而言情況都會(huì)更好。這是因?yàn)橥?div>9
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