黃金與貨幣供應(yīng)量的關(guān)系

　　在最近的一篇文章中，我介紹了地面存金和美元貨幣的數(shù)量隨著時間的推移而增加與黃金價值的關(guān)系。這篇文章的目的是解釋為什么這樣一個明顯的調(diào)整很少被人考慮，以及為什么它應(yīng)被使用。

　　沒有人調(diào)整美元數(shù)量的原因是，當我們購買資產(chǎn)或商品時，我們認為美元具有恒定價值。我們總是描述說商品價格上升了或是下降了，永遠不說貨幣上升了或下降了。當我們設(shè)立房價指數(shù)或者股票指數(shù)時，并不考慮貨幣貶值。

　　除非價格惡性通貨膨脹的時候，我們通常并不知道由于貨幣數(shù)量的變化，導(dǎo)致經(jīng)濟計算惡化。然而，黃金估值的問題是不同的，因為黃金仍然是法定貨幣的主要競爭對手。因此，隨著時間的推移，根據(jù)美元的數(shù)量和地面黃金存量的積累，來調(diào)整黃金與美元的匯率，是合乎邏輯的。

　　美元作為國際公認的法定貨幣，很好地代表了所有其他的貨幣。自銀行(行情 專區(qū))業(yè)危機以來，由于美元的數(shù)量迅速擴大，把貨幣數(shù)量的變化考慮在內(nèi)已成為迫切需要。

　　如果這種說法被接受，我們必須決定什么樣的貨幣規(guī)模是最合適的。我采取的辦法是增加貨幣供給，如果在能夠完全自由兌換的情況下，將其兌換成黃金。這相當于現(xiàn)金、支票賬戶和儲蓄賬戶，以及在美聯(lián)儲的超額儲備。即真實貨幣供應(yīng)量加上超額準備金，從下面的圖表中可以看出，美元對這方面的規(guī)模已經(jīng)處于惡性通貨膨脹階段，因為其數(shù)量的增長大大快于由虛線表示的指數(shù)趨勢。

真實貨幣供應(yīng)與超額儲備(萬億美元)

　　由于美元是超額膨脹以及黃金的美元價格須緊急加以調(diào)整這個事實，反映出貨幣的通貨膨脹。這就有了我們的第二個圖表，涵蓋了自2000年1月(當時的黃金價格為283美元)以來的情況。

2000年以來通貨膨脹調(diào)整后的金價走勢

　　地面黃金的存量自2000年以來，已經(jīng)從126000噸增加至今天的159000噸，美元價值從29200億美元增至113萬億美元。因此，以2000年1月的美元來衡量，今天的1200美元的黃金價格實際在400美元以下。因此，13年來黃金兌美元的匯率名義上上升了324%，實際上只上升了39%。

　　對于任何試圖用黃金價值作為銀行和貨幣風險對沖的人來說，這方面的知識是至關(guān)重要的。在實際黃金價格方面，它還停留在2006年4月的水平上，低于銀行危機期間的水平，但我們的美元規(guī)模已經(jīng)大幅度膨脹了。

　　幾乎沒有人在對黃金和美元價格進行評估時考慮到貨幣通脹，盡管貨幣狀況越來越不穩(wěn)定。這個錯誤會被大多數(shù)人認識，而價格最終將反映出當今的貨幣通脹，但它為懂得黃金與法定貨幣之間的真實關(guān)系的人