上半年中國黃金消費(fèi)量去哪兒？

中國黃金協(xié)會最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年我國黃金消費(fèi)量達(dá)到569.45噸，與去年同期相比，消費(fèi)量減少136.91噸，同比下降19.38%。該數(shù)據(jù)為“欣欣向榮”的國內(nèi)黃金市場潑了一盆冷水，是什么原因?qū)е铝藬?shù)據(jù)的“惡化”，我們從以下方面做一些粗淺的解讀。

　　黃金“消費(fèi)”的提前透支

　　2013年4月12日，受世界經(jīng)濟(jì)走勢及美國可能退出量化寬松信號影響，國際金價(jià)突然間急轉(zhuǎn)直下，現(xiàn)貨黃金價(jià)格開啟崩盤式下跌，金價(jià)從1557美元每盎司附近開啟長達(dá)40個(gè)小時(shí)的單邊下跌走勢，最低觸及1321美元每盎司的27個(gè)月新低，國際金價(jià)40個(gè)小時(shí)中最多下跌236美元，跌幅達(dá)15%，黃金價(jià)格的突然大跌，強(qiáng)烈刺激了實(shí)物黃金的消費(fèi)市場，僅在2013年4月份爆發(fā)的搶金潮就促使中國消費(fèi)了706.36噸黃金，其中金條消費(fèi)增長了86.5%。

　　觀察中國黃金協(xié)會最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年上半年我國黃金首飾用金426.17噸，同比增長11.02%；金條用金105.58噸，同比下降62.13%；不難看出，中國人依舊在買入黃金，不過沒有2013年那么多，經(jīng)過2013年4月及6月兩次暴跌，黃金“消費(fèi)”被提前透支跡象明顯，但國內(nèi)對黃金首飾硬需求的購買力依舊很強(qiáng),而以投資金條作為抗風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)配置理財(cái)方式有所減弱。

　　黃金企業(yè)的苦難行軍

　　黃金價(jià)格的下跌，相對低的價(jià)格為消費(fèi)者購買黃金帶來了實(shí)惠。但是，在過去的一年中，雖然銷量火爆，但對于黃金銷售行業(yè)實(shí)際利潤都在縮水。呈現(xiàn)出利潤的絕對值有所增長，但毛利率有所下降的形式。導(dǎo)致這種情況發(fā)生的原因是一方面從2013年年初的360多元/克到年底的240多元/克，直至今年持續(xù)低迷在240-270元/克的價(jià)錢，中間落差非常大。另一方面，大量的黃金銷售企業(yè)以走量為目的做打折、促銷已經(jīng)成為如今黃金首飾銷售的一個(gè)常態(tài)，以這樣的行為來彌補(bǔ)黃金價(jià)格的暴跌所帶來的損失。黃金銷售行業(yè)進(jìn)入微利狀態(tài)。對于黃金開采行業(yè)，開采成本與銷售價(jià)格倒掛，中國的礦石品位和黃金儲量都在不斷下降，而生產(chǎn)成本卻在不斷攀升。一噸礦石變成金精粉的成本在300多元一噸，如果含量在2克則幾乎沒有什么利潤，因此低品位礦在現(xiàn)階段無法開采，現(xiàn)階段，黃金開采集中于高品位礦的開采成為國內(nèi)黃金開采企業(yè)的“無奈之舉”。

　　國內(nèi)黃金融資的虛假亂象

　　香港政府統(tǒng)計(jì)處的數(shù)據(jù)顯示今年6月香港對中國內(nèi)地的黃金出口連續(xù)第4個(gè)月下跌，跌至41噸，這是自2013年1月份以來的最低水平。根據(jù)世界黃金協(xié)會4月報(bào)告顯示，中國進(jìn)口的黃金中，很大一部分用來作為企業(yè)用以獲得融資的貸款抵押品。中國審計(jì)署6月底發(fā)現(xiàn)25家黃金加工企業(yè)2012年以來虛構(gòu)貿(mào)易背景，進(jìn)行跨境、跨幣種循環(huán)滾動(dòng)貸款累計(jì)944億元人民幣，套取匯差和利差9億多元。因此，2013年中國進(jìn)口黃金總量以及2013年突破1000噸的黃金消費(fèi)數(shù)據(jù)其真實(shí)性需要再次進(jìn)行理性的評估，尤其值得注意的是，審計(jì)署披露的只是抽查到的25家黃金加工企業(yè)，因需求減弱和融資監(jiān)管趨緊，中國今年進(jìn)口黃金最多可能下降400噸。數(shù)據(jù)的去偽存真，今年中國黃金進(jìn)口數(shù)據(jù)以及消費(fèi)數(shù)據(jù)可能較往年會有較大的變化。

　　我國黃金需求量及消費(fèi)量的變化，一方面受國際黃金市場需求量下降的影響，2014年中國黃金市場需求變化可能追隨世界黃金市場需求下降的趨勢。另一方面，受國際黃金價(jià)格持續(xù)性下跌的影響，目前金價(jià)已跌破1300美元，但黃金借貸成本跌至13個(gè)月低位持續(xù)走低，這或許意味著金價(jià)還有進(jìn)一步下跌的可能。如果國際金價(jià)跌破1200美元/盎司，則國內(nèi)產(chǎn)金企業(yè)產(chǎn)能將進(jìn)一步下降。也許隨著新一屆政府大力開展廉政建設(shè)和反腐敗運(yùn)動(dòng)的深入，以及中國正處在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整階段，可能會殃及黃金消費(fèi)需求。