上下?lián)u擺。國(guó)際黃金價(jià)格在900美元/盎司和1000美元/盎司之間，已經(jīng)盤整了半年多。其間，投資者對(duì)這一品種的熱情也逐漸下降。

　　在此期間，國(guó)內(nèi)黃金期貨的成交和持倉(cāng)日漸萎縮。“黃金期貨已經(jīng)上市一年多了，現(xiàn)在每天也就1萬(wàn)來(lái)手的成交量，持倉(cāng)也一直只有3、4萬(wàn)手，還不如剛上市時(shí)。
 
”一位北京的期貨業(yè)內(nèi)人士感慨，“這一品種比較失敗。”

　　在國(guó)內(nèi)黃金期貨的K線圖上，布滿了一個(gè)個(gè)大小不一的跳空缺口，價(jià)格走勢(shì)極不連貫。“不管是做套保的現(xiàn)貨商還是做投機(jī)的一般客戶，對(duì)這一品種的參與熱情都不高。這使得其價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能并不能有效地發(fā)揮出來(lái)，只能是被動(dòng)地跟隨外盤走。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。

　　“黃金期貨本來(lái)就不適合散戶投資者。一般來(lái)說(shuō)，投資者購(gòu)買黃金是為了保值，黃金期貨既有到期的限制，普通散戶也沒(méi)法進(jìn)入交割環(huán)節(jié)。”上述業(yè)內(nèi)人士分析，“另外，金價(jià)波動(dòng)較小，不受期貨投資者青睞也很正常。”

　　與此同時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)的黃金銷售狀況也遭遇暑期“冷空氣”。“最近的市場(chǎng)很平穩(wěn)，6月份黃金銷售基本上和去年持平。”高賽爾黃金一位不愿透露姓名的人士告訴理財(cái)周報(bào)記者。“我們現(xiàn)在不允許透露數(shù)據(jù)，但6月歷來(lái)是首飾的淡季，這個(gè)季節(jié)結(jié)婚的人少，送禮的也少。”

　　中金黃金的銷售狀況也類似。“首飾方面，最近是淡季。”中金黃金集團(tuán)營(yíng)銷有限公司副總經(jīng)理李曉東告訴記者，“投資金條不太受淡旺季影響，一般和價(jià)格相關(guān)。不過(guò)最近金條銷售也屬于淡季，從五一之后開始，每天也就三十公斤左右，和全年相比是一個(gè)低點(diǎn)。”

　　面對(duì)這一狀況，一些業(yè)內(nèi)人士也感到困惑：“都說(shuō)看好下半年的價(jià)格，按說(shuō)不應(yīng)該啊。”

　　迷惘的黃金

　　整個(gè)上半年至今，預(yù)言黃金將突破1000美元的聲音就沒(méi)有停止過(guò)。

　　6月初，在上海召開的衍生品論壇上，幾乎所有的與會(huì)者集體唱多黃金，預(yù)言下半年黃金將超過(guò)1000美元/盎司。“包括中金黃金、世界黃金協(xié)會(huì)、譚雅玲等，都是一片唱多的聲音。”參加了這次會(huì)議的首創(chuàng)期貨黃金分析師劉旭介紹，“當(dāng)時(shí)的黃金價(jià)格是980美元/盎司。我記得會(huì)后就開始一路下跌。”

　　6月30日，渣打銀行發(fā)布報(bào)告繼續(xù)看多黃金，渣打認(rèn)為，受投資者需求持續(xù)改善以及美元走弱的支撐，金價(jià)將持續(xù)上揚(yáng)。

　　但是，在一片唱多的氣氛里，黃金卻絲毫不為所動(dòng)，在900美元/盎司和1000美元/盎司之間盤整了半年多，最近還弱勢(shì)回調(diào)，在930美元/盎司一線徘徊。

　　在國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上，主力合約Au0912的價(jià)格也一直在190元/克到220元/克之間窄幅振蕩。

　　“目前的輿論的看多，更多的只是一種氛圍，不會(huì)在投資領(lǐng)域造成什么實(shí)質(zhì)的影響。”劉旭認(rèn)為。

　　研究黃金數(shù)十年的經(jīng)易金業(yè)市場(chǎng)總監(jiān)顧海鵬告訴理財(cái)周報(bào)記者：“我們長(zhǎng)期看漲黃金的觀點(diǎn)還在堅(jiān)持。但是，短期內(nèi)有幾個(gè)因素造成了黃金的盤整：世界銀行前期的報(bào)告十分悲觀，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，這使人們對(duì)通脹的預(yù)期降低，對(duì)一些數(shù)據(jù)也比以往更加關(guān)注；此外，以往實(shí)物黃金制造業(yè)需求啟動(dòng)是在6、7月間，而從今年的情況來(lái)看，這種需求恢復(fù)可能會(huì)后移至8月份。”

　　“最近的數(shù)據(jù)時(shí)好時(shí)壞，美國(guó)的地產(chǎn)指數(shù)剛剛好轉(zhuǎn)，失業(yè)指數(shù)又超出市場(chǎng)預(yù)期。”劉旭介紹，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景具有不確定性，反映在金價(jià)上就是價(jià)格的上躥下跳。

　　投資者觀望

　　與此同時(shí)，許多資金被吸引至股票市場(chǎng)，A股市場(chǎng)成交量不斷放大。

　　“去年黃金銷售大幅增加就是在A股市場(chǎng)下行的階段里，現(xiàn)在股市好轉(zhuǎn)，很多資金轉(zhuǎn)而去更賺錢的市場(chǎng)，他們可能去買股票，打新股，這是一個(gè)蹺蹺板式的關(guān)系。”李曉東認(rèn)為，這是黃金銷售清淡的原因之一。

　　隨著A股市場(chǎng)指數(shù)不斷創(chuàng)出新高，并突破3000點(diǎn)，兩市成交量也不斷放大。除此之外，基于通脹預(yù)期，此前以銅為代表的工業(yè)品等大宗商品出現(xiàn)一輪大幅上漲，當(dāng)時(shí)黃金價(jià)格卻并沒(méi)有隨之上漲。

　　“目前國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)有逐漸回暖的跡象，但從全球各地區(qū)來(lái)看，中國(guó)物價(jià)復(fù)蘇早于歐洲、美國(guó)、日本等其它經(jīng)濟(jì)體。上半年，有色金屬等大宗商品對(duì)中國(guó)需求的炒作已提前反映了這一跡象，表現(xiàn)出早于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的上漲。因此，近期有色金屬等大宗商品普遍出現(xiàn)回調(diào)，我認(rèn)為反而更接近實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”劉旭認(rèn)為。

　　顧海鵬也提醒，從通貨膨脹出現(xiàn)對(duì)黃金價(jià)格的影響來(lái)看，一般是按照“經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象出現(xiàn)——大宗商品上漲——股市上漲——通貨膨脹——黃金上漲”這樣的順序來(lái)延展。“也就是說(shuō)，黃金價(jià)格的上漲一般都會(huì)晚于大宗商品和股市，表現(xiàn)出一定的滯后性。”