上下?lián)u擺。國際黃金價格在900美元/盎司和1000美元/盎司之間，已經(jīng)盤整了半年多。其間，投資者對這一品種的熱情也逐漸下降。

　　在此期間，國內(nèi)黃金期貨的成交和持倉日漸萎縮。“黃金期貨已經(jīng)上市一年多了，現(xiàn)在每天也就1萬來手的成交量，持倉也一直只有3、4萬手，還不如剛上市時。”一位北京的期貨業(yè)內(nèi)人士感慨，“這一品種比較失敗。”

 　　在國內(nèi)黃金期貨的K線圖上，布滿了一個個大小不一的跳空缺口，價格走勢極不連貫。“不管是做套保的現(xiàn)貨商還是做投機的一般客戶，對這一品種的參與熱情都不高。這使得其價格發(fā)現(xiàn)的功能并不能有效地發(fā)揮出來，只能是被動地跟隨外盤走。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。

　　“黃金期貨本來就不適合散戶投資者。一般來說，投資者購買黃金是為了保值，黃金期貨既有到期的限制，普通散戶也沒法進入交割環(huán)節(jié)。”上述業(yè)內(nèi)人士分析，“另外，金價波動較小，不受期貨投資者青睞也很正常。”

　　與此同時，現(xiàn)貨市場的黃金銷售狀況也遭遇暑期“冷空氣”。“最近的市場很平穩(wěn)，6月份黃金銷售基本上和去年持平。”高賽爾黃金一位不愿透露姓名的人士告訴理財周報記者。“我們現(xiàn)在不允許透露數(shù)據(jù)，但6月歷來是首飾的淡季，這個季節(jié)結(jié)婚的人少，送禮的也少。”

　　中金黃金的銷售狀況也類似。“首飾方面，最近是淡季。”中金黃金集團營銷有限公司副總經(jīng)理李曉東告訴記者，“投資金條不太受淡旺季影響，一般和價格相關。不過最近金條銷售也屬于淡季，從五一之后開始，每天也就三十公斤左右，和全年相比是一個低點。”

　　面對這一狀況，一些業(yè)內(nèi)人士也感到困惑：“都說看好下半年的價格，按說不應該啊。”

　　迷惘的黃金

　　整個上半年至今，預言黃金將突破1000美元的聲音就沒有停止過。

　　6月初，在上海召開的衍生品論壇上，幾乎所有的與會者集體唱多黃金，預言下半年黃金將超過1000美元/盎司。“包括中金黃金、世界黃金協(xié)會、譚雅玲等，都是一片唱多的聲音。”參加了這次會議的首創(chuàng)期貨黃金分析師劉旭介紹，“當時的黃金價格是980美元/盎司。我記得會后就開始一路下跌。”

　　6月30日，渣打銀行發(fā)布報告繼續(xù)看多黃金，渣打認為，受投資者需求持續(xù)改善以及美元走弱的支撐，金價將持續(xù)上揚。

　　但是，在一片唱多的氣氛里，黃金卻絲毫不為所動，在900美元/盎司和1000美元/盎司之間盤整了半年多，最近還弱勢回調(diào)，在930美元/盎司一線徘徊。

　　在國內(nèi)期貨市場上，主力合約Au0912的價格也一直在190元/克到220元/克之間窄幅振蕩。

　　“目前的輿論的看多，更多的只是一種氛圍，不會在投資領域造成什么實質(zhì)的影響。”劉旭認為。

　　研究黃金數(shù)十年的經(jīng)易金業(yè)市場總監(jiān)顧海鵬告訴理財周報記者：“我們長期看漲黃金的觀點還在堅持。但是，短期內(nèi)有幾個因素造成了黃金的盤整：世界銀行前期的報告十分悲觀，認為經(jīng)濟并沒有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，這使人們對通脹的預期降低，對一些數(shù)據(jù)也比以往更加關注；此外，以往實物黃金制造業(yè)需求啟動是在6、7月間，而從今年的情況來看，這種需求恢復可能會后移至8月份。”

　　“最近的數(shù)據(jù)時好時壞，美國的地產(chǎn)指數(shù)剛剛好轉(zhuǎn)，失業(yè)指數(shù)又超出市場預期。”劉旭介紹，投資者對經(jīng)濟前景具有不確定性，反映在金價上就是價格的上躥下跳。

　　投資者觀望

　　與此同時，許多資金被吸引至股票市場，A股市場成交量不斷放大。

　　“去年黃金銷售大幅增加就是在A股市場下行的階段里，現(xiàn)在股市好轉(zhuǎn)，很多資金轉(zhuǎn)而去更賺錢的市場，他們可能去買股票，打新股，這是一個蹺蹺板式的關系。”李曉東認為，這是黃金銷售清淡的原因之一。

　　隨著A股市場指數(shù)不斷創(chuàng)出新高，并突破3000點，兩市成交量也不斷放大。除此之外，基于通脹預期，此前以銅為代表的工業(yè)品等大宗商品出現(xiàn)一輪大幅上漲，當時黃金價格卻并沒有隨之上漲。

　　“目前國內(nèi)的經(jīng)濟有逐漸回暖的跡象，但從全球各地區(qū)來看，中國物價復蘇早于歐洲、美國、日本等其它經(jīng)濟體。上半年，有色金屬等大宗商品對中國需求的炒作已提前反映了這一跡象，表現(xiàn)出早于經(jīng)濟形勢的上漲。因此，近期有色金屬等大宗商品普遍出現(xiàn)回調(diào)，我認為反而更接近實體經(jīng)濟。”劉旭認為。

　　顧海鵬也提醒，從通貨膨脹出現(xiàn)對黃金價格的影響來看，一般是按照“經(jīng)濟企穩(wěn)跡象出現(xiàn)——大宗商品上漲——股市上漲——通貨膨脹——黃金上漲”這樣的順序來延展。“也就是說，黃金價格的上漲一般都會晚于大宗商品和股市，表現(xiàn)出一定的滯后性。”