本身會(huì)波動(dòng)外，還有杠桿風(fēng)險(xiǎn)、倉(cāng)位風(fēng)險(xiǎn)等，收益不可能做到絕對(duì)化。

疑點(diǎn)二：黃金具有永恒的價(jià)值？

　　推介會(huì)上，來自某銀行的產(chǎn)品經(jīng)理方慧說，黃金是具有永恒價(jià)值的最終資產(chǎn)，連各國(guó)央行都在不斷增購(gòu)黃金。亞匯中國(guó)首席分析師柳英杰也聲稱：“人民幣十年內(nèi)貶值了一倍，別再把錢存銀行了，人民幣都放毛了！再儲(chǔ)蓄就不能活了！”

然而，一名個(gè)人炒金者表示，他和朋友炒金，多數(shù)都虧了，炒金并不是那么好賺。

　　■業(yè)內(nèi)專家觀點(diǎn)

　　從長(zhǎng)期來看，黃金只能保值不能增值。而且黃金不是每個(gè)時(shí)期都能保值，也存在被高估的現(xiàn)象。在高通脹、政治經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定時(shí)期，儲(chǔ)備黃金可以作為風(fēng)險(xiǎn)防范手段。但在一般情況下，黃金并非資產(chǎn)配置必須品。

　　上世紀(jì)70年代布雷頓森林體系解體以來，黃金與美元脫鉤，其法定的貨幣屬性消失，只剩下商品屬性。但其貨幣屬性仍在人們心中根深蒂固，各國(guó)央行也不敢放棄黃金。事實(shí)上，黃金也存在貶值風(fēng)險(xiǎn)，比如解放前，五兩黃金可以買北京一處四合院，現(xiàn)在卻買不到一座廁所。

疑點(diǎn)三：保證金越低盈利率越高？

　　上述產(chǎn)品經(jīng)理方慧在推介會(huì)上說，該銀行的貴金屬延期交易業(yè)務(wù)的交易保證金僅為合約價(jià)值的10.50%，而且保證金越低盈利率就越高。她通過一系列公式的換算得出結(jié)論：黃金延期交易的收益率為92.54%，實(shí)盤買賣的收益率為9.73%。前者的投資回報(bào)率是后者的9.5倍左右。

■業(yè)內(nèi)專家觀點(diǎn)

　　投資回報(bào)率不宜割裂地看待。高收益永遠(yuǎn)伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，保證金率低回報(bào)率高的，自然風(fēng)險(xiǎn)也大。投資實(shí)物黃金主要是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，而保證金交易除了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)外，還存在資金管理風(fēng)險(xiǎn)，如果資金管理不當(dāng)，即使看對(duì)了方向，也可能因?yàn)槭袌?chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致爆倉(cāng)。

　　以上海黃金交易所為例，其黃金現(xiàn)貨延期交收產(chǎn)品具備杠桿放大功能，在可能獲得巨額收益的同時(shí)，也承擔(dān)著巨大損失的風(fēng)險(xiǎn)。此外，投資者不僅難以把握遞延費(fèi)支付方向，也難以搶先申報(bào)中立倉(cāng)，最終導(dǎo)致交易成本增加。