各國央行的力量。”湯文杰說，比如印度央行收金就消除了市場對IMF(國際貨幣基金組織)出售黃金的擔憂，刺激了市場機構做多的信心，黃金價格立即出現(xiàn)飆漲。

　　11月2日，印度央行宣布以1045美元/盎司認購IMF200噸黃金，從而使印度央行的黃金在外匯儲備中比重從4%提高到6%。

　　“IMF是美國主導的機構，美國本來希望推動IMF售金打壓金價，提振美元�！睂嵨稂S金交易機構西漢志的總裁黃漢君對《華夏時報》記者介紹說，“結果遭到金磚四國的阻擊，印度央行接手了200噸，剩下200噸俄羅斯、巴西和中國都是熱門買主。”

　　宋鴻兵至今還記得2007年他提出增加黃金儲備，保護中國龐大美元外匯儲備資產(chǎn)安全時遭遇到的主流經(jīng)濟學家的嘲笑。“很多人把黃金看做是野蠻貨幣的印跡，如今最時髦的還是信用貨幣�！彼硒櫛f。

　　可惜超級貨幣泡沫引發(fā)了紙幣信用危機�！敖鹑谖C以來，各國央行左手大量印鈔票刺激經(jīng)濟復蘇，右手卻大量收購黃金。各國央行都知道紙幣信用在迅速貶值，黃金牛市實際上是市場對各國央行濫發(fā)貨幣的反應。”

　　宋鴻兵認為，美元危機和全球貨幣泡沫刺激了避險投資需求，投資者們也在跟隨著各國央行買入黃金，改善家庭資產(chǎn)負債表，抵御預期中的通貨膨脹。

　　最明顯的舉動來自黃金市場ETF基金，它們不斷加大了對黃金的配置。截至11月3日，全球最大ETF黃金上市交易基金SPDR黃金持倉量上升到1108.399噸。湯文杰說，黃金上漲，投資者會買入更多的ETF基金，ETF基金持有大量現(xiàn)金之后，又被動買進更多的黃金。

　　“由于美元加速貶值，長期處在零利率，美元已經(jīng)取代日元成為新的套利貨幣，投資者不僅買黃金，還大量借入美元買黃金，買入ETF等投資基金�！睖慕苷f，“對于大機構來說，石油、銅等大宗商品和股票市場已經(jīng)處于高位，未來走勢還不太明朗，眼下也只能買黃金了�！�

　　替代充當臨時貨幣

　　黃金牛市起源于美元危機，美元危機的根源是美國龐大的債務負擔。

　　從1998年到2008年十年之間，全球央行黃金儲備不斷下降，金價卻漲了3倍。北京中期黃金分析師吳崢崢告訴《華夏時報》記者，黃金牛市與美元長期貶值相關。過去十年間，美元指數(shù)最高貶值幅度曾經(jīng)達到37%。

　　“打開美國的資產(chǎn)負債表，國債12萬億美元，加上地方債務和個人貸款，總負債達到44萬億。一年僅國債利息就有5000億，是美國財政預算里的第三大開支�！彼硒櫛f。

　　債務利息剛性上漲，按照宋鴻兵的計算，40年后，美國債務利息將達到586萬億的規(guī)模，而美國GDP按3%的平