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黃金光芒四射 金價(jià)強(qiáng)勢(shì)不改
發(fā)布日期:09-09-16 10:26:04 泉友社區(qū) 新聞來(lái)源:證券時(shí)報(bào) 作者:

隨著美元跳水、近期國(guó)際金價(jià)兩次強(qiáng)勢(shì)沖擊1000美元關(guān)口,近期內(nèi)仍有可能?chē)@這一關(guān)口上下震蕩,積蓄后市上漲力量。

  本輪金價(jià)破千主要因?yàn)橥顿Y者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)性的憂慮和未來(lái)通脹的擔(dān)憂所致。目前,世界各國(guó)正在努力使經(jīng)濟(jì)向好的方向發(fā)展,但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半。近期在倫敦召開(kāi)的G20會(huì)議上,各國(guó)央行表示將繼續(xù)維持?jǐn)U張的財(cái)政和貨幣政策,這預(yù)示著通脹壓力仍將加大,通脹預(yù)期也將隨之變得更加增強(qiáng),因此黃金的保值功能越發(fā)明顯。

我們認(rèn)為,黃金價(jià)格的上漲是由內(nèi)而外逐漸推動(dòng)的。首先是強(qiáng)烈的通脹預(yù)期、美元貶值等內(nèi)在因素,使得大到國(guó)家、小到投資者,開(kāi)始增持黃金儲(chǔ)備,抵御因通脹、美元貶值帶來(lái)的購(gòu)買(mǎi)力的損失,具體表現(xiàn)為各國(guó)央行增加黃金儲(chǔ)備、黃金ETF基金持倉(cāng)量攀升,這使得黃金外在供需矛盾進(jìn)一步激化,從而繼續(xù)推動(dòng)黃金價(jià)格上揚(yáng)。

  如果美元的表現(xiàn)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的晴雨表,那么國(guó)際黃金價(jià)格就是美元的反光鏡。從近30年的歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看,美元與黃金保持大概80%的負(fù)相關(guān)關(guān)系,兩者之間的走勢(shì)如同蹺蹺板,此消彼長(zhǎng)。中、長(zhǎng)期來(lái)看,美元繼續(xù)貶值的趨勢(shì)仍將延續(xù)。在美元處于長(zhǎng)期貶值過(guò)程中,一方面以美元標(biāo)價(jià)的黃金隨著美元的貶值,價(jià)格相應(yīng)上升;另一方面黃金可以作為美元資產(chǎn)的替代投資工具,黃金投資需求的增加將支持黃金價(jià)格的走強(qiáng)。如果美聯(lián)儲(chǔ)背負(fù)了太多的風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)美元的信心發(fā)生動(dòng)搖,那么黃金的地位將會(huì)得到強(qiáng)化。

  各國(guó)央行“吸金”將抬升黃金價(jià)格。從目前各國(guó)官方黃金儲(chǔ)備的情況來(lái)看,美國(guó)、德國(guó)、意大利、法國(guó)等國(guó)家的黃金儲(chǔ)量占國(guó)家外匯儲(chǔ)備的比例均在70%以上。俄羅斯、中國(guó)、日本作為經(jīng)濟(jì)大國(guó),黃金儲(chǔ)備占國(guó)家外匯儲(chǔ)備的比例偏小。可見(jiàn),以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)國(guó)家的黃金儲(chǔ)備占比較大,這說(shuō)明黃金仍是各國(guó)綜合實(shí)力的標(biāo)志。當(dāng)前,國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)還存在很大不確定性,大量貨幣超發(fā)所引起的貨幣貶值無(wú)疑刺激各國(guó)央行增加黃金儲(chǔ)備,尤其是那些以美元為主要外匯儲(chǔ)備的國(guó)家。近期中央銀行黃金儲(chǔ)備的增加以中國(guó)最為明顯。中國(guó)雖然增幅較大,但相對(duì)2萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備,黃金儲(chǔ)備僅占國(guó)家外匯儲(chǔ)備的1.8%。未來(lái)預(yù)期像俄羅斯、日本等黃金儲(chǔ)備比例較低的經(jīng)濟(jì)大國(guó)也將有所行動(dòng)。

  近期,出于對(duì)不確定性的避險(xiǎn),黃金ETF基金的投資需求迅猛增加。9月3日,該基金增倉(cāng)黃金14.65噸,證明投資者對(duì)資產(chǎn)避險(xiǎn)的強(qiáng)烈需求。

  我們認(rèn)為,黃金價(jià)格將有效突破1000美元/盎司大關(guān)。我們依舊看好未來(lái)黃金價(jià)格走勢(shì),預(yù)計(jì)未來(lái)金價(jià)有望向上運(yùn)行,并在900~1350美元/盎司的區(qū)間作寬幅震蕩。從黃金價(jià)格走勢(shì)和申萬(wàn)黃金行業(yè)指數(shù)走勢(shì)對(duì)比看,黃金股指數(shù)走勢(shì)和金價(jià)走勢(shì)的相關(guān)性較強(qiáng),而且往往具有放大作用。從2008年11月至今,COMEX黃金價(jià)格上漲幅度在35%左右,而申萬(wàn)黃金行業(yè)指數(shù)上漲幅度高達(dá)150%,最高漲幅觸及200%。考慮公司每股黃金儲(chǔ)量、黃金資產(chǎn)注入情況以及未來(lái)發(fā)展前景,我們重點(diǎn)推薦山東黃金、中金黃金。

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